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　　北京股商

　　股商视点：正常整理，仍有向上空间

　　今日是国庆节后首个交易日，但并没有延续节前市场快速反弹走势，而是在经过短暂冲高后，出现持续盘整，黄金、有色等板块受外围市场影响，早盘即受到较大压力，虽然盘中银行等金融股表现出一定护盘动作，但随着量能的不断萎缩，市场情绪进一步谨慎，股指重心也逐步下移，仅地热、超跌等少数板块逆势活跃。临近尾盘，军工等前期热点重新崛起，拉动大盘站上30日线，截至收盘，沪综指报收2074.42点，下跌11.75点，跌幅0.56%。摘帽等概念股走势积极。尽管10月份遭到开门黑，但我们认为短线调整是正常现象，本轮反弹尚未结束。

　　第一，节后第一天市场冲高回落，节日期间消息面平淡，今日市场心理谨慎有关。

　　1、节前股指快速拉升，同市场对节日期间出台利好政策预期有关，但长假期间消息面表现相对平静，导致博取利好资金的短线预期落空，造成早盘有资金出逃现象，对市场形成一定压力。

　　2、据中国证监会网站披露，主板发审委定于10月10日召开2012年第176次工作会议，审核重庆燃气集团、深圳崇达电路的首发申请。这意味着在经历2个多月的"断档期"之后，主板IPO审核重新启动，市场对资金面的紧张忧虑再起。

　　3、世界银行(微博)周一将中国今年GDP增速预期从8.2%降至7.7%，2013年增速预期从8.6%调降至8.1%，投资者忧虑中国经济放缓。

　　利好政策未能出台，利空消息接踵而至，导致市场预期落空，谨慎情绪重新抬头，股指重心下移。

　　第二，短线面临多重压力，市场需要消化过程。

　　1、从技术面看，股指在冲击2100过程中遇阻回落，而2100点是多重阻力的聚集区。7月底股指在2100点附近形成短线底部，9月中在2100点附近形成顶部平台，而当前60日线也回落至2100点附近，多重压力汇聚在该点附近，导致短线市场面临一定阻力。

　　2、节前市场放量反弹，短线涨幅接近百点，积累了较多的获利筹码，在市场继续冲高过程中，势必会引发获利盘的兑现压力，早盘股指冲高后快速回落，并一路震荡下行，同获利盘的回吐压力密切相关。

　　第三，反弹趋势尚未结束，经过短期盘整后，市场仍有继续冲高动力。

　　1、本轮反弹资金介入程度较深，节前市场出现明显的放量特征，资源、基建等权重板块得到资金重点关注，今日盘中银行等金融股曾有明显的护盘迹象，权重股指资金没有出逃，对后市大盘仍有支撑。

　　2、从尾盘走势看，大盘出现放量反弹迹象，且军工等前期热点表现活跃，中原特钢封住涨停，热点板块重新受到市场关注，说明反弹中介入资金仍在运作。当前市场需要具有号召力的板块出现，热点一旦重新活跃，将对市场起到明显的带动作用。

　　综上所述，今日股指小幅冲高后逐步回落，虽然节后出现开门黑，但经过节前的快速拉升后，短线积累了较多的获利筹码，且上方面临60日线等多重压力，股指出现盘整属于正常调整，投资者无需过于担忧，尾盘军工等前期热点重新活跃，经过盘整后市场将延续反弹行情。

　　深度直击：PMI数据预示中国经济筑底企稳

　　中国物流与采购联合会、国家统计局国庆期间发布数据显示，9月份中国制造业PMI为49.8%，比8月回升0.6个百分点，逼近50%的荣枯分水岭，这也是该指数自今年5月份以来首现回升，筑底迹象明显。而稍早公布的汇丰PMI数据则显示，9月该数据终值也回升至47.9%。

　　从制造业PMI数据的历史走势可以看出，从2011年1月份至2012年9月份，制造业PMI数据同比萎缩的共有12个月，同比增长的有9个月(包括今年9月)，因此从同比增长的幅度来看，制造业PMI数据是在连续四个月的下滑之后再次出现了正增长。而从制造业PMI数据的数值来看，2011年1月份至2012年9月份，数值位于枯荣线50以上的月份有18个月，位于枯荣线50以下的月份有3个月，除今年的9月和8月外，还包括去年的11月份，且去年11月份的数值是49.0，而今年8月份的数值在达到今年的低点49.2之后，出现了回升的迹象，也结束了5月以来的连跌局面，制造业PMI数据的企稳预示着中国经济企稳。

　　而从制造业PMI的分类构成指数来看，新订单指数为49.8%，比上月回升1.1个百分点，接近临界点，是本月拉动PMI回升的主要动力，反映国内投资、消费需求增长企稳；而反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为48.8%和47.7%，比上月回升2.2和0.7个百分点，表明制造业产品出口订货量和原材料进口量降幅均有所缩小，预示着出口和进口的开始恢复，也表明经济三驾马车中的净出口和投资的转好；生产指数为51.3%，比上月上升0.4个百分点，表明受订单增加的影响，企业生产开始恢复，国家稳增长的政策措施效应逐渐显现；原材料库存指数为47.0%，比上月回升1.9个百分点，原材料采购指数回升，表明企业去库存活动基本结束，新的生产将逐渐步入正轨。

　　9月中国制造业PMI止跌回升，从历史来看，当前的制造业PMI数据远好于2008年的40上下，也好于去年的11月份，显示经济开始企稳，经济下滑趋势得到了初步遏制，再加上国家“稳增长”政策的逐步落实，基础设施建设等的逐步开展，制造业PMI数据有望重回50以上，完成筑底，A股也有望随经济的筑底完成市场的筑底。

　　主力动向：资金流入机械板块

　　今天收盘市场资金流入板块37家，市场资金流出板块62家，资金流出迹象明显。流入前三名的行业是：机械行业、食品行业、综合行业；流出前三名的行业是：有色金属、稀土永磁、房地产。今天是双节后第一个交易日，两市在早盘低开之后稍有拉高，其后一路震荡走低，上证综指报收于2074点，全天下跌近12点。成交量较前一交易日有所萎缩。长假期间未有利好，受PMI季节性回升不及往年，黄金周楼市遇冷的影响，有色、地产、采掘等周期性板块表现较差。操作上市场观望气氛浓厚，热点基本面支撑不强，可持续性有待观察，建议轻仓为主。

　　大盘自2012年09月07日以来，指数进入反弹阶段，量能有所放大，但随后受到钓鱼岛事件影响指数大幅下跌，目前反弹行情到来，金融行业、有色金属、化工板块、煤炭行业等权重发力，指数快速反弹并伴有量能配合，但是目前仅仅为反弹行情，后市需要持续利好堆积效应方能扭转颓势，否则低迷震荡仍是大概率事件。操作方面，除金融、有色、煤炭等主流品种外，可关注一些前期资金流入明确但是反弹力度较小的品种，如金融IC卡、铁路公路建设等，但是目前最为重要的是仓位控制，参与反弹仓位不宜过重。

　　板块机会：前期强势股尾盘异动

　　周一股指震荡下跌，主要由于长假期间利好预期落空所致，从板块上看，跌多涨少，其中黄金、证券、煤炭开采、奢侈品、稀土永磁等跌幅靠前，分别下跌2.41%、1.53%、1.45%、1.26%、1.25%，摘帽概念、航母、石墨烯、采掘服务等却逆势走强。而从盘面看，今天呈现两大特征：

　　一、地热概念股集体启动，大冷股份、烟台冰轮、艾迪西、汉钟精机、常发股份、海立股份等多只个股涨停。它们的上涨主要受一则消息刺激，据中国国土资源部发布官方数据表明，中国大陆3000米至10000米深处干热岩资源总计相当于中国目前年度能源消耗总量的26万倍。这无疑为游资炒作提供了巨大的想象空间，再加上前一段时间，市场热炒页岩气概念，也为其树立示范效应，这预示着地热概念股短期可能存在交易性机会，但是此次炒作的力度可能弱于页岩气概念。一方面此方面的开发还远没有提上日程，另一方面地热概念属于老题材，新颖程度差一点。因此操作上不宜盲目追高。

　　二、脱帽概念股全面强势上攻，早在国庆前我们就指出了这类股战略性机会，如：“周五南化股份继续涨停，蓝星新材涨幅超过8%。南化股份的涨停意义重大，因为它不仅是摘帽概念股的龙头，而且它的超跌+低价+小市值+涨价+化工属性，对于化工板块乃至整个低价股小市值个股都具有引领作用。具有这类特征的相关个股，可继续关注”。本周一虽然南化股份停牌，但市场预期复盘后将会一字涨停，在这种预期引领下，周一脱帽概念黑化股份、天津磁卡、中房股份、新疆天宏等强势涨停，国创能源、南风化工、安彩高科等涨幅靠前；另外化工板块也受到提振，液氯+丙烯酸及酯概念的沈阳化工、卫星石化强势涨停。但是就脱帽概念而言，目前涨幅过大，再加上它和大盘呈现跷跷板作用，如果大盘明日大涨，则小心出现冲高回落。

　　就周二而言，我们认为前期资金深度介入的强势股值得重点关注：

　　一、军工板块中的中原特钢尾盘强势拉涨停，预示着先知先觉资金正在布局这类股，按照板块轮动的规律，具有类似形态的大基建、黄金等可能成为周二资金攻击的重点。

　　二、我们预计周二企稳上攻的概率较大，不排除收出一个中阳，如果预期符合预期的话，必然需要权重股的启动，而在目前权重股中，号召力较大的无疑是前期资金深度介入的大基建、黄金等有色板块。

　　三、周二洛阳钼业将上市，根据A股超小、炒新历史特征特质，这类股上市初期受到市场热烈追捧的概率较大，如果洛阳钼业能持续强势的话，可能将会带动整个有色板块，而在有色当中最有可能凌厉上攻当属前期资金深度介入的相关个股，周一尾盘新华龙的异动，就说明有敏感资金在提前布局。

　　总体而言，大盘短线上攻的概率较大，操作上重点关注，前期资金介入较深的大基建、黄金等有色相关品种。

　　操作策略：逢低买入，滚动操作

　　市场回顾：在长假后的第一个交易日，大盘并没有能够延续节前的势如破竹的上升势头。在长假期间利好预期的落空下，大盘开盘后快速冲了一下之后就进入了基本上维持了一天的震荡下跌走势中。最低跌到了1%以上后，尾盘果然又一次迅速拉回，最后收于2074.42点，下跌-0.56%。成交量有所萎缩，出现了一个非常标准的获利回吐下的整理形态。当然，市场的活跃还是依旧的，涨停板数量达到了24只，热点主要集中在媒体报道的地热资源类股票上，大冷股份、汉钟精机、海立股份、艾迪西等都封上了一字涨停。

　　仓位管理：虽然今天有所调整，但是大盘反弹的整体趋势还没有改变，有了这样的获利回吐过程之后，大盘反而能够轻装上阵，也就是说这样的调整是逢低买入股票的良机。在前两天的连续上涨中没能介入的投资者现在就可以从容的选择回调的强势股介入了。仓位上继续保持70%仓位，不过可以在出现快速上冲之后逢高卖出减仓一部分，好进行滚动式操作。

　　品种选择：一直翻来覆去的炒基建、有色等板块，今天终于新热点浮出了水面，那就是地热概念，这个概念一方面占了新能源的边儿，另一方面牵涉的面也比较广，容易形成炒作局面。这个板块的炒作相信会和大盘的上涨是密切相关的。当然，出了地热概念板块之外，调整到位的前期强势股也是很好的博取差价的工具。

　　操作策略：在大盘的反弹没有明确终止的信号出现之前，要坚定的继续看反弹。那么每一次的调整实际上都是逢低买入目标股票的良机，包括地热概念股，现在还可以有机会在行情没有全面展开的时候介入。当然，如果出现持有的股票快速上冲，就可以先行抛出，做盘中的T+0操作。