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　　《红周刊》特约作者 民族证券 徐一钉点

　　上证综指跌破2029点后，两市成交量明显放大，意味着一些机构再次选择降低仓位，跌破2000点已进入倒计时。2029点并不是二次喝汤的起点，年内二次喝汤还需耐心等待。值得关注的是，2029点反弹之前，没有涌出恐慌盘、止损盘，强势板块补跌也不充分，这两个问题或许将在继续的下探中得到解决。本周五，创业板指数、中小板指数大幅下跌，即是对未来中小股票迎来解禁潮的担忧，更是对前期一些题材股缺失的“大幅补跌”的一种“补课”，意味着前期强势股已拉开全面补跌的序幕。

　　就目前市场而言，喝汤行情的成功需要两大因素。首先，宏观面需要亮点。要么在经济数据低迷时，有强力的经济政策刺激；要么能让投资者看到经济数据的好转；或上市公司业绩同比增速进入上升周期。其次，充裕的资金必不可少。有多少资金(存量+增量)办多大事(反弹力度)，即喝汤前要有充分的资金准备，要有大量增量资金进场；如果没有相当规模的资金做反弹助推器，那么想要喝汤只能耐心等待。很遗憾，上述两大因素在2029点启动的反弹中都不具备，导致2029点反弹因“夹生”而夭折。值得一提的是，2029点匆忙进场的投资者多数被套，反映出弱势市场抢反弹的“高风险”。

　　近期公布的国内宏观数据，均显示我国经济仍处于探底过程中。1，汇丰中国9月PMI初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升，但连续11个月在荣枯线下方，9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来最低。虽然中国制造业增速仍然缓慢，但制造业整体依然低迷；2，今年1至8月，国有企业累计实现利润同比下降12.8%，央企利润下降幅度更大；3，环渤海动力煤价格指数连涨4周上涨，煤价单周涨幅从前两周每吨1元扩大到2元、3元，虽煤价止跌但回升力度较弱，反映国内经济增长尚未摆脱低迷；4，9月上旬日均发电量仍不理想，透视出国内经济放缓或将持续。

　　截至9月17日，已经有954家上市公司披露三季报业绩预告。其中，492家“预喜”，占比为51.57%，为近8年最低比例。预增上市公司106家，占比为11.11%，远低于预减公司的156家。相对于22家上市公司实现扭亏，首亏公司达91家，另有49家续亏。上市公司三季度业绩不给力，或将拖累市场期待中的反弹行情。此外，上周产业资本减持量放大至22.19亿，产业资本逢反弹加快减持步伐，显示产业资本对后市信心不足。四季度5567亿解禁市值冲击单季之最，其中10月份创业板将面临496亿市值的解禁洪峰，对创业板将带来很大的压力，并拖累中小板甚至主板市场。

　　“十一”长假即将来临，近期西班牙国债收益率再度上破6%，投资者再次担忧西班牙债务随时可能恶化，美国也面临财政悬崖问题。长假期间，美国和欧洲经济、债务是否出现新的波澜存在巨大的变数，这些对长假后的A股市场影响很大。上述背景下，不妨保持冷静、谨慎，耐心等待A股市场的走稳。■