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　　东吴证券 罗佛传

　　周二大盘延续调整走势。早盘两市惯性低开，并留下一个向下跳空缺口，权重板块继续走弱导致股指低位来回震荡，午后在房地产板块拉升带动下一度试图反弹，但无奈孤掌难鸣，尾盘再次回落，沪指基本回补了9月7日的跳空缺口。最终两市收出一根小阴线，成交量较上一个交易日出现明显萎缩。

　　从盘面来看，个股跌多涨少，其中涨停非ST个股只有7家。板块方面，受国庆长假即将到来的影响，旅游酒店板块应声而涨；另外，滨海新区、LED、保险、医药板块也小幅上涨；相比之下，上周一度走强的有色金属板块遭到短线获利盘的集中回吐，板块指数跌幅达到2.61%；黄金、稀土永磁、煤炭等板块跌幅也超过2%。整体来看，权重板块走势疲弱，市场做多意愿不足。

　　四因素致近期走弱

　　四大因素导致大盘大跌：一，经济数据不佳再次挑动市场脆弱的神经。继8月PMI创新低后，据国家能源局披露8月份全社会用电量同比增长3.6%，增速同比回落5.5个百分点，环比回落0.9个百分点，其中8月工业用电量增速也近增长1.1%。两大先行指标叠创新低使市场难以看到经济触底回升的信号；二，虽然自9月7日以来，市场呈反弹趋势，但机构并没有出现顺势的加仓操作，相反纷纷逢高降低仓位。除QFII基金集体抛售蓝筹股外，上周股票型基金和混合型基金主动减仓超过2个百分点。另外与指数拟合度较高的五大ETF也连续6周遭遇净赎回近65亿份；三，创业板解禁大潮将至给市场也带来一定的负面冲击。十月底，首批上市的创业板公司将迎来集体解禁，规模将超过500亿元，市场很可能提前消化这一压力；四，主流热点缺失、成交量不能有效放大。表明市场热情经过短暂喷发后重归理性，难以持续推动指数反弹。

　　短线反抽概率大

　　大盘经过连续两天的急跌后，沪指基本回补了9月7日的跳空缺口，深成指虽然未补，但距离也不远，在此区域多方组织一定的技术性反抽仍然可期。从量能来看，近两天的下跌，成交量呈缩量趋势，尤其是周二缩量明显，表明短期做空动能得到了较好的释放，这给了多方以喘息之机。另外，60分钟KDJ指标持续低位钝化达到7个小时，短线反抽的概率不断增大。但后市需重点关注反抽的力度，若权重板块能梅开二度，同时量能有效放大，则有望再起升势。反之，将面临反弹夭折的命运。操作上，建议投资者适度控制仓位，策略上做到进可攻、退可守。