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　　东吴证券 罗佛传

　　周四大盘小幅上涨，早盘两市小幅低开，在短线获利盘和PPI数据弱于预期的影响下，两市出现一波放量跳水，但之后在酿酒食品、煤炭石油和有色金属等板块拉升带动下股指震荡翻红，上证综指站稳20日均线，午后在成交量迟迟无法放大的情况下再次出现回落，尾盘在医药、保险等板块拉升推动下逐渐回升。最终两市以小幅上涨报收，成交量较上一个交易日略有放大。

　　普涨表象难掩分化

　　从盘面来看，个股再现普涨格局，但分化依然明显，其中两市涨停非ST个股达到31家，而两市涨幅在3%以上的个股只有299家，有一半以上的个股涨幅在1%以下，表明经过几个交易日的反弹后，短线资金进一步追高的意愿下降，部分获利盘有兑现的迹象。板块方面，防守型的酿酒食品板块大幅上涨，重新获得资金的青睐，龙头股酒鬼酒涨停；与酿酒食品有相同特征的医药板块也同样再次获得短线资金的追捧，部分个股出现脉冲式的上涨；另外，海南、滨海新区、农业等板块也强于大市；相比之下，银行和青海两大板块则出现小幅回调。

　　经济底或已不远

　　1-7月份固定资产投资同比增长20.4%，增速与1-6月持平，环比看，7月固定资产投资增长1.42%，汽车制造、专用设备、通用设备及有色金属矿采选业增速较快，显示固定资产投资出现企稳迹象；但房地产中的住宅投资增速仅为10.7%，增速回落1.3个百分点。消费方面，虽然社会消费零售总额名义增长13.1%，低于1-7月份的14.2%的增速，但是12.2%的实际增速明显高于1-7月份整体11.3%的增速，显示消费环节有触底回升迹象。整体判断，中国经济增速依然处于底部区域，但是由于房地产投资增速还未见底，且目前新的增长点还没有出现，未来反弹力度依然较弱。

　　短线谨防冲高回落

　　从中线角度来看，宏观经济仍然处于下降通道，个别先行指标有企稳的迹象，真正回升仍需一段时间，但市场往往提前经济见底反弹，从目前市场对于经济见底的预期来看，普遍认为四季度有望迎来拐点，因此我们认为目前大盘底部基本探明，本周周K线收阳基本确定，加上之前的两根K线则形态上形成典型的阶段见底的信号。短线来看，由于前期持续的下跌使市场信心遭到重创，修复需要一个过程，因此股指反弹走势表现犹豫犹豫，不排除阶段性反弹后将再次遭到空方力量的反扑，但无碍2100.25点以来的短线反弹趋势。另外，从技术指标来看，大盘 30分钟、60分钟和日线KDJ指标已处高位，若不加速上行，则大盘冲高回落的概率更大。因此，投资者在把握个股结构性机会的同时，避免盲目的追高操作，并谨防短线冲高回落。