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　　东吴证券 万山德

　　大盘在经历了连续三个交易日的反弹之后，周三大盘再接再厉，成功收复了7月23日留下的2162-2154的跳空向下缺口。成交量与上一个交易日基本持平。沪指一度收盘了MA30均线，但是由于受到前期压力位的压制，股指出现了震荡回落的走势。午后沪指出现了窄幅震荡整理。

　　近期政策面总体偏暖

　　近期政策面利好不断。作为证券市场重点关注的创新业务之一，转融通即将在市场推出对于券商将迎来实质利好。我们预计2012年全年的证券行业融资融券业务收入或将再上一层楼，有望提升相关券商股的投资价值。国务院发文要求深化流通领域体制改革；发改委将启动新一轮冻肉收储，肉价同比降两成；地方重大项目投资总额两月内接近4万亿等经济政策联袂而出，对市场热点的刺激形成持续效应，个股因此而频现涨停。

　　宏观经济有望出现反弹

　　7月蔬菜价格大幅反弹，猪肉价格底部趋稳，翘尾因素下拉近0.5个百分点，综合判断我们预计7月份CPI增速在1.8%左右。短期通胀下行背景下，货币政策空间有所加大，加上人民币升值告一段落，外汇占款流入减少，8月初存款准备金率下调的可能性比较大，货币环境有望继续改善。银行间的货币也将继续趋于宽松。民间固定资产投资增速已经接近历史底部，新开工项目投资总额出现底部抬升，而7月份汇丰PMI预览指数反弹至49.5的水平，产出指数升至51.2，其他分项指标跌幅均不同程度的收窄。而非制造业景气度依然较高，反映了中国经济目前的问题是结构性问题，主要在制造业，但短期有企稳迹象。我们认为在通胀水平下行，投资、出口增速放缓，需求不振的背景下，中国经济正经历逐渐向下寻底的阶段。未来在三季度，流动性相对宽松；投资和消费有望带动中国经济出现阶段反弹。

　　沪指八月月K线有望收红

　　从技术面上看，在三个多月的持续调整后， 大盘的技术指标MACD指标长时间处于零轴上方，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方占据了上风。并且KDJ指标已低位金叉，预示大盘有望持续反弹。大盘今日回补了今年7月20日-23日留下的向下跳空缺口，这说明前期套牢盘构成的空方力量正在不断的减弱，而压抑已久的多方力量正在得以宣泄。但是值得一提的是，最近大盘的成交量虽然出现了阶梯性的放量，但是成交量并不是很足，没有达到MA135日均量线，这说明短线市场做多仍然缺乏增量资金的配合，因为大盘的反弹力度在很大程度上要取决于量能的放大程度，但在月线三连阴的情况下八月反弹乃至收阳的概率就很大了。操作上，建议稳健型的投资者应继续耐心等待大盘趋势性行情的到来，激进型的投资者在控制仓位的前提下，适当布局中报预增概念和高送转概念个股。