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　　北京首证

　　周三两市大盘整体呈现平开后震荡上行的格局，盘中板块个股表现普涨，但ST板块受利空消息影响出现大面积跌停。截至收盘，两市板块几乎全部上涨，其中水泥、玻璃、石油、传媒娱乐、煤炭、建筑建材板块领涨，上涨幅度均在2%以上。沪指报收于2123.36点，上涨19.73点，涨幅0.94%，成交444.1亿，深成指报收9165.97点，上涨106.75点，涨幅1.18%，成交446.9亿，两市合计成交891亿，与上一交易日量能基本持平。

　　今日水泥板块表现抢眼。7月华东地区水泥价格跌势依然，主要城市跌幅在25-70元/吨(有成本端煤价的下跌的原因)，经我们统计，今年初至7月底，南京、上海、杭州P.O 42.5散装跌幅分别在155、150、160元/吨，位居全国前三甲。目前部分企业已接近现金成本，继续下行空间已不大(会导致更多企业选择主动停产)。政府层面把稳增长放在更加重要位置，且目前南京地区水泥价格已有企稳迹象，周边浙江、江西等地的水泥价格也将随之逐渐趋于平稳，水泥板块大幅反弹。我们认为水泥股目前仍具有配置的价值，虽然行业盈利能力虽然短期内(未来2-3 个月)难以提升，但继续下滑空间也较小，悲观预期已经得以较充分的反映，从估值角度，已经接近2005年及2008年的底部，构筑了反弹的心理基础。因此，建议投资对该板块给予适度关注。

　　从消息面来看，1、汇丰控股有限公司8月1日公布，7月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)终值升至49.3，创21个月以来最大升幅，但仍连续第九个月低于50分水岭。2、“证监会回应连跌称市场反应过度 蓝筹股已具较高投资价值 。ST股暴跌：市场反应有些过度。”“证监会提醒勿跟风杀跌。”“上证综指31日再次创下三年多来的收盘新低。对此，中国证监会有关部门负责人表示，股市下跌存在恐慌性因素，A股股息率与发达国家相比已经不低，投资者不要盲目跟风，以免造成巨额损失。”3、财经网报道，北京房地产业协会7月31日发布蓝皮书显示，在目前调控持续深化的背景下，北京市以住宅开发为主的房企盈利水平整体出现下降。

　　从技术上看，大盘指数今日并没有再创新低，也就是意味着结束了多日来的尴尬纪录，形态上，沪指收复5日线，分时图走势较好，技术上看大盘有继续冲高的可能，沪指短线有望收复10日线。

　　整体来看，在持续的下跌之后，指数短线有望迎来技术面上的超跌反弹，反弹的高度则需要看政策因素与量能水平的配合程度而定。从目前市场日益萎缩的成交量不难看出，场外资金并无大规模入场迹象，只有在重磅利好政策或者经济数据拐点的推动之下，新增资金的涌入才能托出大盘阶段性的坚实底部。因此，量能水平是决定超跌反弹高度的关键因素，一旦超跌反弹如期出现，如果沪指日均交易量不能维持在800亿以上水平，便不宜对反弹高度报以过高期待。