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　　招商证券(微博)

　　一、行情综述：

　　周三沪深两市呈震荡盘跌之势。上证指数收报2136.15点，下跌10.44点，跌幅0.49%；深证成指收报9155.34点，下跌107.43点，跌幅1.16%；创业板指收报708.3点，上涨1.90点，涨幅0.27%。两市合计成交916亿元，比前一交易日继续萎缩，继续创出近期地量。

　　二、市场分析：

　　消息面上，7月汇丰制造业PMI初值创出5个月以来新高，我们坚持实体经济于三季度见底回升的判断，与之相对应，资本市场将逐步回暖，目前局势下投资者应摒弃恐慌心态，择优质品种逢低介入，并借市场震荡洗盘之际进行高抛低吸的差价操作以降低成本。今日盘面上，指数虽疲弱，然个股分化明显，银行、地产、煤炭等蓝筹板块拖累指数，而以部分创业板及中小板次新股为代表的中小盘个股表现活跃，通常次新股板块在一轮反弹中将率先行动，今日的现象表明部分资金认为目前大盘指数跌幅有限因此提前进入次新股板块进行运作，该现象值得高度重视。我们认为短期指数仍疲弱，或有盘中急杀制造恐慌行为出现，之后技术性反弹可期，总体来说在经济企稳回升的消息面带动下指数将以缓慢震荡回升为主，应关注政策累加效应对市场的积极作用；同时应注意到伴随散户投资者不断销户的是社保和QFII资金的大举入市。因此在目前位置不宜恐慌，应精选板块和个股，逢低建仓参与后市反弹行情。周一提示环保、科技类次新股个股今日表现出色，不宜过度追涨，目前市况下可逢高获利了结。

　　三、操作策略：

　　指数持续缩量调整个股分化，权重疲弱而中小盘活跃，预计短期急跌制造恐慌后出现技术性反弹概率较大。板块方面，投资者可逢低关注受益创新政策扶持的券商、受益降息周期的地产，以及医药等近期调整充分的优质品种。