股商财富报告：市场面临转机 关注超跌股
北京股商
股商视点：市场面临转机，关注超跌股
今日两市小幅低开后，石油石化等指标股震荡走弱，拖累大盘重心不断下移，并再次创出近期新低，但午后煤炭股持续发力，美锦能源、山煤国际等多只煤炭股上演涨停潮，对场内做多人气形成刺激，翻红个股数量不断增多，有色、稀土等资源股表现活跃，市场量能也不断释放，推动股指不但冲破5日线压制，而且一度临近10日线，截至收盘，沪综指报收2185.49点，上涨10.11点，涨幅0.46%，煤炭、稀土、券商等板块涨幅居前，两市超过20家个股涨停，显示场内做多动能明显增强。随着煤炭的权重板块活跃，及量能的明显释放，市场或出现短线行情的变盘点。
第一，权重板块异动明显。1、煤炭今日成为推动市场反攻的主要动力，资金介入明显，在煤炭的带动下，有色、券商等大盘股也纷纷快速攀升，权重板块发力，说明有规模资金在2132点附近具有较强烈的护盘意愿。2、量能出现明显释放，显示做多人气有所释放，从近期市场表现看，银行、中石油、保险等指标股频繁在2132点出现护盘动作，前期我们反复强调，2132点是前期市场底与政策底的共同防线，对大盘构成一定支撑，而权重板块的频繁异动印证了我们的判断，该点附近多头不会轻易放弃。
第二，虽然煤炭等权重股推动市场出现短线变盘的节点，后市仍有继续上攻的动力，但投资者不宜对反弹抱有过高期待，仅是短线行情出现方向性的转变，而中线的弱势形态依然没有扭转。
1、近期市场风格出现变化，从强势股等主流品种过渡到超跌反弹。近期盘中异动的高铁、传媒、化工，仅今日的煤炭、有色，均是经过阶段性调整后，出现反弹的品种，超跌反弹是近期市场运行的主要脉络，但由于超跌反弹的持续性一般，因此，对市场的持续推动力也就有限。
2、从技术形态看，股指向下跌破2160——2175点平台后，回落空间有限，难以有效挤压出恐慌盘，实现筹码的充分换手，短线反弹的基础不深，决定了反弹的高度有限。
3、本轮调整以来，强势股的补跌风险一直未能得到充分释放，对市场行情的扭转构成隐患。且目前超跌板块轮动，没有形成主流的做多品种，市场资金短线运作的特征明显。因此，短线行情的向好不会改变中线弱势的格局，只有当强势股补跌的风险充分释放后，市场出现新兴热点板块，才有望形成真正的阶段性底部。
综上所述，今日股指小幅低开后，下探形成新低后，煤炭、有色等权重板块表现活跃，推动股指持续攀升，一举突破5日线压力，并一度挑战10日线，且成交量明显释放，场内做多人气明显提升。市场出现短线行情的拐点，但由于强势股风险未能有效释放，市场脉络以超跌反弹为主，因此投资者不宜对反弹抱有过高期待，短线交易者可关注近期超跌品种及地产板块，逢低把握操作机会，快进快出。
深度直击：大盘连续反弹之后如何运行
大盘已经连续两天反弹，但是沪市反弹力度有限，仍然处于2200点下方，那么连续反弹之后，大盘未来如何运行呢？
大通证券认为：接近前低，孕育反弹。管理层的讲话提振了市场对于基建、水泥等板块的做多热情，但讲话始终只是预期，要等到真正转化为企业利润恐怕还需要相关政策的出台。短期来看市场利好的叠加效应还不足，操作上建议右侧交易者继续等待。
国信证券认为：随着大盘快速的暴跌，短期技术面在触碰前期低点之后，有修复性反弹的可能，届时市场可能将关注年中的有关高层会议是否会出招“救市”，短期市场可能形成一次“弱平衡”态势。而随着管理层的讲话，短期市场又会对“政策救市”形成一定的预期，未来两天市场会有“弱平衡”的机会出现。
西部证券认为：历史证明，悲观情绪往往在市场底部区域被过度放大，同时，近期的快速下跌再度将A股市场的估值优势展现在投资者眼前。总的看来，A股底部区域渐行渐近。2132点或许会破，或许暂时还看不到趋势性的上涨机会，但短期内出现有一定幅度超跌反弹的概率无疑越来越大。
海通证券认为：市场对于悲观的6月数据已有消化了一段时间，同时前期低点附近存在较强的逢低买盘支持，预计短期后市进入震荡止跌。管理层的表态缓解市场对于水泥等周期性行业基本面的担忧，但板块的持续上涨仍需要更强的催化剂。
东莞证券(微博)认为：经过连续的调整之后，市场量能缩量态势下杀跌动能有所减弱，特别是市场对利空消息的预期较为充分，大盘虽然在低位仍有徘徊，但暂未触及2132点的低点位置。而从温总理的表态和近期央行持续逆回购态势来看，货币政策或仍有动作。不过市场要想企稳还需要量能的持续回暖和个股板块的持续活跃或者政策面进一步的放松举措。
国金证券认为：稳字当头，防守反击。目前宏观普遍看价格在3-4季度见底，我们也认为经济下滑最快阶段过去，因此中游制造的毛利率底部可能在2季度，但收入增速与净利率随PPI 继续下滑，3季度可能见底。判断风险是低估了产能过剩压力，如同04-05年情况。对于中游行业，景气改善需要见到收入增速的企稳，而不是毛利率的企稳。
瑞银证券认为：下半年市场机会大于上半年，4季度机会大于3季度；到2012年底，上证指数有望上升到2600，其动力来自：预计2012年企业盈利同比+9%，毛利率改善拐点有望在4季度出现。静态市盈率应能从当前的11倍在年底上升到12倍。3季度市场还将在低位挣扎，但也正是很好的调整配置时刻。
综上所述，随着管理层的讲话“提振投资者信心”，市场对“政策救市”形成一定的预期，短期内出现有一定幅度超跌反弹的概率无疑越来越大。
主力动向：资金流入煤炭板块
今天收盘市场资金流入板块88家，市场资金流出板块11家，资金普遍回流。流入前三名的行业是：煤炭行业、新能源电池、有色金属；流出前三名的行业是：商业百货、超导行业、水泥行业。今日两市低开震荡，午后在煤炭、有色等前期超跌板块带动下股指逐波上攻，最终红盘告收。板块方面，前期跌幅较大的煤炭、有色今天午后表现抢眼。操作上，需要防范的是前期强势股回调，留意市场热点的转换，后市关注优质新股、含权股以及半年报业绩浪，金融、地产、电力等后市逢回调可大胆关注。
大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，环保行业无疑是近期持续性最强的主流热点，除此之外，医药、消费类、房地产、电力等行业板块均有所表现，截至目前，两市持续低迷，虽出现了几次反弹，但力度量能都不强，难改下行趋势。前期杀跌幅度较大的板块，像水泥、煤炭、有色等有轮动反弹的迹象。金融、地产、电力等前期回调到位的板块可进一步关注，另外拥有知名品牌的上市公司近期表现强势，后市可留意。
板块机会：超跌股受到市场追捧
周四股指宽幅震荡，空方上午一度发动保险、银行打压股指，但是就在空方力量衰竭之时，游资和敏感机构联手启动煤炭有色，使得股指转守为攻，最终多方取得绝对优势。短线小级别的反攻如期展开。从板块上看，除银行保险外，其余全线上涨，其中煤炭开采、信托、石油加工及冶炼、渔业牧业涨幅靠前，分别上涨6.09%、3.54%、3.27%、3.26%、2..88%。就周五而言，什么板块能成为热点，我们认为以下2大板块值得重点关注。
一、超跌股，我们在周三股商财富报告中明确提示过这类股的机会，我们重点分析的煤炭有色，成为市场最大的亮点。以下引用昨天的部分观点，如果投资者想看全文，可登陆股商财富网。“假设今天的低点就是近期阶段性的低点，那么在这个位置应该有一个中阳线出现。如果按照预想那样，周四出现了中阳线，必然需要权重股的发力，那么权重股当中谁最有可能发力呢。我们认为以下两种形态的个股机会最大，1、股价严重超跌的煤炭有色，因为它们做空动能得到严重的宣泄，资金处于安全考虑，可能会选择它们；2、最近强势的品种，可能呈现强者恒强的姿态，如保险和地产”。我们对于周四大盘的判断低于预期，只收一个小阳线，原因主要是受保险股的拖累，但是对于煤炭有色战略性机会，完全前瞻、精准的捕捉到，美景能源、金瑞矿业、山煤国际、精诚铜业、运煤能源等多只个股强势涨停。这类股最大的特征就是超跌，在它们的示范下，其他有特色的超跌股可能也会有不错的表现。但是对于煤炭有色，考虑到缺乏基本面的支撑，操作上不宜追高。
二、地产，上周央行非对称降息，对于利率最敏感的地产行业，在央行降息的背景下，我们认为地产股可能走出一波不错的行情。在通胀压力相对下降，并且房价不上涨调控见效的背景下，行业政策压力进一步下降。信贷整体的实际宽松也将有利于房地产行业。预计今年还有两次左右降准，另外地方自主政策上面的松动将由点到面的扩散。我们预计地方自主政策面已出现的局部松动会继续推进，如：放松公积金贷款政策、提高普通住宅标准、购房补贴等。12年下半年政策面与基本面的关系将从矛盾走向一致向好，地产股的行情尚未结束，选股方面以一二线龙头公司为核心配置。
总体而言，大盘反弹一触即发，操作上重点关注我们上文分析的三种思路。
操作策略：市场开始活跃，短线加大投入
市场回顾：总算是打破了两天的胶着状态，虽然力度不是很强，但是毕竟大盘用先下后上的方式表明了态度。成交量的放大更是提高了一些其可信度。今天大盘小幅低开之后一路震荡向下，最低打到2152点之后，开始走出盘中逆转走势，一度接近2200点，最后收于2185.49点，上涨10.11点。板块涨幅榜是又是一些熟面孔，煤炭、证券、房地产、有色等等板块，尤其是煤炭板块上涨了4.65%，6只煤炭股涨停。两市共21只股票涨停，尤其是创业板和中小板的表现很不错，市场有了一点儿热闹的感觉。
仓位管理：中线还是没有到放松的时候，继续保持空仓。不过既然市场有了一定的活跃度，那么短线的仓位倒是可以适当的放大一些。尤其是在超跌反弹等风险较小的操作上可以放大仓位到50%。
品种选择：今天除了酿酒板块以外，基本上所有的板块都有所表现。不过在品种选择上一定要秉持的原则就是坚决不能追涨追高。毕竟现在还是属于超跌反弹性质，追高追涨的风险还是很大的。除了近期一直强调的超跌反弹类股票之外，房地产板块也是不错的目标选择，一方面这个板块近期一直表现强势，另一方面整个行业环境也正在出现向好的变化。
操作策略：中线继续不操作不动摇。短线来说，明天的走势将是比较关键的。操作策略上继续以不追涨，逢低买入为主，尤其是尽可能的回避近一两天突然发力的板块。近期板块效应有明显的车轮战特点，追高卷进去的话，不会有好的结果。
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