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　　上周A股市场一度震荡回落，但由于降息等诸多因素的刺激，两市大盘上周五出现了逆转走势，成交量也有所放大。

　　面临诸多不利因素

　　就目前情况来看，多头逆袭成功的概率并不大。一是因为上周五欧美股市再度急跌，尤其是美国非农数据远低于预期，意味着美国经济的复苏信号并不明确。受此影响，市场避险情绪再度增强，美元指数迅速回升，全球大宗商品价格也随之下跌。这必然会对A股的资源股，尤其是煤炭股等品种形成较大的压力。

　　二是上周末传来了房地产调控不放松的信息，毕竟目前房地产市场处于快速回升的态势，部分全国性的房地产龙头企业在今年6月的销售收入甚至创出单月新高，这就意味着房地产市场正在快速回暖，与当前房地产调控政策的导向背道而驰。所以，房地产调控不放松的政策取向再次传出，对于近期活跃的地产股来说，可能会有一定的抑制作用。

　　与此同时，本周A股市场将迎来6月经济数据的大考。从央行一个月内两次降息，可以看出当前经济运行趋势不容乐观。从近期A股的走势来看，部分资金一直认为经济即将触底回升，所以加大了证券市场资产的配置力度，尤其是地产股等品种，因此，一旦6月份经济数据低于预期，股价与基本面的背离增强，A股将面临较大阻力。

　　仍将考验2200点

　　正因为如此，当前A股市场出现大力度反抽行情似乎并不现实。除了前文提及的一系列不利因素，当前A股市场的股价结构也不利于A股走出新一轮反弹行情，毕竟当前市场比较认同的白酒、食品、医药、保险、生猪养殖等诸多品种已经走出了相对独立的主升浪，随着此类个股股价不断上涨，其对市场持续涨升的贡献力度将有所减缓，毕竟目前它们的估值并不便宜，指望它们在目前点位上再上涨2成或者3成，显然是不太现实的。比如目前不少医药股的市盈率已达到了35倍，已接近历史估值的中枢。此类个股进一步上涨空间相对有限，也意味着当前A股缺乏强有力的涨升引擎。

　　与此同时，煤炭股、工程机械股、水泥股、重型装备股、风电股、太阳能股等相关产业景气迅速回落的品种正运行在下降通道中，其中，煤炭股、工程机械股的下行压力仍然沉重。煤炭价格在近期油价反抽的过程中也是反弹乏力，本身就说明了煤炭行业景气度加速下行的趋势，所以，短线煤炭股仍将进一步回落，这可能会放大A股的调整压力。而光伏产业股、风电产业股也将面临半年报业绩的冲击，据此，笔者倾向于认为当前A股市场面临一定的压力，不排除上证指数本周重新回试2200点的可能性。

　　相关统计显示，多头渐有“抱团取暖”的态势，医药股、食品股、白酒股、生猪养殖股、地产股盘中反复活跃，在一定程度上削弱了A股市场回落的压力，这其实也是笔者认为当前A股市场有一定压力，但不宜过度夸大的原因。也就是说，上证指数在回试2200点的过程中，不会呈现急跌的情形，而更可能采取节节抵抗式的回调，其间，仍然会有不少结构性机会。

　　关注半年报业绩预喜股

　　短线操作中，建议投资者降低操作频率、降低仓位。同时，适度出击一些半年报业绩预喜股，包括业绩超预期的品种，也包括高含权超预期的品种。

　　鉴于此，可对半年报龙头股的远方光电、百润股份等品种密切关注，它们是半年报业绩浪主线的龙头，其走势将决定半年报业绩浪主线的演变方向。此外，可将关注重点放在两类个股上，一是反周期概念股，比如电力股、胶带股。二是次新股，主要是2010年下半年以来上市的次新股，它们拥有募集资金项目投资、半年报高含权预期。

　　(金百临咨询 秦洪)