左安龙：观众朋友大家好，收盘了，老左来了，关注交易时间。整个今天这个盘面走的不温不火，又回到了3074点这个状态上，但成交量是放大的，最后两地相加在1844亿，上海1000多亿，深市是700多亿，和上周五相比，连续两次，他们那时候都在两地相加1500多亿，量还是放了，但是量是放了，待会你们看看，资金还是减了，这个减注意不是资金减了，而是大单资金减少了，散单多了，是指这个，不是指总量上讲的。从今天盘面上来看，我看上海七个涨停，深市是三个涨停，从板块情况来看，有科技，有区域性的，都有了，从跌的幅度来看，跌幅也在缩小，跌停没有，下面还要感兴趣一个情况，整个5天，今天的情况大家知道，整个5天它到底涨的怎么样？到底哪些板块在这五天里面涨的比较精彩？我们来看一看，连续5天里面情况怎么样？我一看发现这5天连续涨的板块非常多，涨的最好的是航空运输，航空运输为什么涨的好？待会有机会我们可以谈谈，电子元器件，IT设备，摩托自行车，摩托自行车实际上连续报了几次，一直涨幅在前列，后来我仔细一看，把摩托自行车拉出来一看，里面30几个个股，大部分都是重组股，看来重组是个题材，而且从今天两根线，编导放出一个趋势线，前面一直是齐涨共跌，到下午以后，两根线分开了，一跟往上走，一根虽然走，但是平了，说明什么？这个黄线在上，白线在下，小盘股，题材股热烈起来了，大盘股还是纹丝不动，但是没往下走，还在稳在那，整个盘子走的不急不躁，看看今天的嘉宾怎么来看这个市场？现在找嘉宾难找，拉开新的角度，换新的人来谈才行，今天我们有请的两位嘉宾介绍给各位，价值投资专家毛羽，现在人们对你的认可就是价值来看，别看价值，现在不行，从长远的看是好的，问题是看你说的准不准，另外我们邀请的是国家经济专家申毅，申毅你好，我们从毛羽这开始，毛羽对整个盘面，又经过一周之后，有什么新的体会？

　　毛羽：我稍微补充你刚才说的那句话，价值现在不行，我认为价值什么时候都行，任何时候离开价值这个市场没法谈。   

　　左安龙：但是现在价值好，但是不涨，你要承认这一点。

　　毛羽：影响这个市场涨跌的因素是多元化，首先我们原来一直说三点，第一个是价值，第二个是预期，第三个是供求，我们如果单纯从价值上考虑问题，可能会影响你的偏颇，但是你要抛开价值，什么都不管，可能你也在这个市场上吃药。我们首先还是回到价值，每次我们都要说市场的基本价值是什么？我们请北京的编导把我们对市场基本估值的情况，就是市场的市盈率中值和均值，整个A股下来目前的1场加权的市盈率25.7倍，加权的市盈率的中值是62倍。

　　左安龙：这个图这两根线真绝了。就是像画出来一个，就是那么稳稳的走。

　　毛羽：这已经调整了六个月了，我预计本周可能市盈率的均值有一个向下的。

　　左安龙：均值可能要往下？

　　毛羽：往下，为什么？因为本周将有一系列的大盘股，包括中国银行，中石化，中石油他们要公布年报，这些都是市场上的盈利主力，所以我预计，我们的市盈率中值有可能进一步下调，这也跟近期蓝筹股和大盘蓝筹股表现比较强劲是有关系，不信我们下个星期看一看，基本的估值情况。

　　左安龙：是不是我刚才没听清楚，你是说均值这根线可能往下走，是这个意思吧？

　　毛羽：均值可能往下。

　　左安龙：那往下走，原因是，你说银行股怎么？

　　毛羽：银行股，石油，石化，这些大盘蓝筹股这个星期集中公布年报的时间，他们公布年报出来以后。

　　左安龙：盈利不好吗？

　　毛羽：因为利润情况比较好，所以带动市盈率往下走，不是往上的，如果利润不好了，就会带动市盈率往上走。

　　左安龙：这根线不是往下走，是市盈率往下走。

　　毛羽：市盈率往下走，线就往下走。

　　左安龙：估值应该是更好了。

　　毛羽：估值就是更有价值，这是目前的情况。那么我们讲，今天也还是有两句话，一个是调整仍将持续。

　　左安龙：调整仍将持续。

　　毛羽：对，大盘相对安全，补充两句话是什么，为什么说调整仍将持续？大盘股有价值，但是缺资金。

　　左安龙：价值是有的，但是缺钱。

　　毛羽：小盘股，有活力，有资金，但是缺价值。

　　左安龙：估值太高了。

　　大盘仍旧安全  调整仍将继续

　　毛羽：所以这个市场在目前这个情况有点僵住，大盘股你说它是安全的，把市场自身潜力因素也可以，你说它是压住市场不能涨起来的因素也可以，为什么？没有钱它涨不起来，就是没有供求，供求的方向，供求为什么会改变？我们等会再说，首先要看央行。所以我们看，除了我们的基本价值以外，我们仍然请北京的编辑，把我们一副情绪指数图。

　　左安龙：对，整个市场处在什么情绪上，是乐观还是悲观的。

　　毛羽：对预期的情绪我们可以拿出来看一下。

　　左安龙：你今天打出的情绪，是指机构的呢？

　　毛羽：低迷的情绪。

　　左安龙：哪里？

　　毛羽：买入的低迷情绪。   

　　左安龙：这指谁的低迷？

　　毛羽：整个市场的，所以你看蓝色的线条就是上证指数，黄色的线就是每一次低迷情绪的时候，出现峰值，就是这个黄色的线，所以你可以看，最近半年以来的规律是什么呢？当低迷的情绪指数很高，大家都对这个市场绝望的时候，市场就会出现反弹的行情，上周的周二，正好就是低迷的情绪指数又创了一个相对的高点，所以上周三以后，周二市场开始反弹，到现在为止，因为我们还可以预测一下，就是这轮反弹的力度，可能有限。因为大家还没有彻底绝望，绝望以后，反弹的高度才会高一点，所以我们认为，目前调整可能还会是主基调。

　　左安龙：现在低迷，有的时候毛羽虽然站在价值投资这个角度谈市场，经常把市场派的内容充实到他这里面，所以他两边都兼顾了，按理说这个情绪跟价值无关，操作情绪，供求跟买卖供求关系有关，往往是一种市场派的观点，他一边在讲，我就注意申毅似乎跃跃欲试，好象表达对你有不同的观点，是不是这个意思？申毅。

　　申毅：我只是向毛羽提个问题，是这样子，你看，它市盈率其实跟市场盈利的预期极其相关，这方面有数据，比如说均值往下，如果说它对盈利增长的预期也往下，其实就是合理的，因为我记得以前有一个嘉宾谈到过，市盈率跟利息之间的关系，它说反向除一除，没那么简单，这里面其实有三个，一个是基准利息，加上盈利增长的预期，其实还有一块很重要的一个是什么？对风险的承受能力，这个风险承受是不稳定因素，是人的情绪，就像你的绝望指数，风险承受能力，但是两块，另外两块是利息跟盈利的预期增长是固定的。

　　毛羽：一个叫做社会平均成本，利息就是社会平均成本。

　　申毅：对对。

　　毛羽：另外一个，增长的情况是我们这个市场非常关注的，就是一直讲的叫市盈率与增长率的比例，我们也可以把大盘做一个PG的指标，我们大盘的市盈率25倍，现在目前的市场。

　　左安龙：也就是未来人们对它的预期，到底是增长的还是下跌的？

　　毛羽：现在目前的增长率，平均下来也是20%到25%左右。

　　左安龙：就是相当。

　　毛羽：基本相当，也就是PG等于一，就表明这个市场相对来讲比较有价值，就是比较合理，没有过分的高估，也没有过分的低估。

　　左安龙：可是市场往往在低估的情况下才会有行情，实际上他刚才说的这个意思。

　　毛羽：您说的一点没错，所以为什么我们半年来都没有大行情，大家比较失望这个市场老是调整，因为有两个因素，一个外部因素，我们需要一个相对平稳的环境，来推出股指期货，推出一系列的市场改革的措施，包括中小板，也是去年10月份推出来的，还有一个因素，我们市场走到这个地方的时候，市场的因素它上下以来，上就会超出价值，下就会跌出价值，所以上就会有人抛，下就会有人买，所以市场自己自发的调整。

　　左安龙：实际上刚才问的这个问题，就是说整个市场的交易性机会，已经没有了，利用它的差价已经没有了。

　　毛羽：我正好想补充一句，不是说交易性机会没有了，正好现在的市场，就是出现比较多的是交易性的机会。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。