在国庆庆典欢乐气氛感染下,特别是在消息面相对平静的情况下,节后的市场行情将如何演绎呢?对此,我们认为,虽然9月中旬以后市场出现了大幅调整,上证指数最终跌破半年线,但行情往往在绝望中产生,这一历史规律将在十月再现。
在这一前提下,市场必然出现三大特征:从单边上涨转向波动震荡,从估值扩张转向估值化解,从系统性机会(风险)转向结构性机会(风险)。我们预计,节后短线黄金股有机会,中期看好消费板块和低碳概念。
节后A股市场开门红走势的牵引力量可能是资源股,尤其是黄金股,毕竟近期A股市场的资源股唯国际市场的大宗商品价格走势马首是瞻。随着长假期间黄金价格再创新高,A股市场的黄金股、白银股等资源股也会随之涨升。
A股市场经过连续下跌,使得市场重心从涨时重势转移到跌时重质的角度上来。近期我们研究发现,随着时间推移,一些板块已经在题材兑现后出现重挫式回落,比如创投板块、军工板块等。
我们的看法是,在负利率时代即将到来之际,居民的“储蓄搬家”难以避免。但是,尽管如此,我们认为中间的过程仍然会出现反复,尤其是在当前这一阶段,“储蓄搬家”的速度甚至会出现一定程度的放缓。
目前化工行业PE为37倍,PB为4倍,估值水平处于历史高位。当前化工行业处于低谷期,盈利大幅下滑,较高的PE水平是比较合理的。与行业整体估值水平相比,我们建议关注的上述公司显示出较高的安全边际,如兴发集团、湖北宜化、江苏国泰、红宝丽等。
通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析,节前最后一周关注度最高的前20只股票中,银行类股票明显得到分析师青睐,有8只个股上榜,较前周增加2只。
不过展望明年,旅游板块价值与题材兼备,如果出现调整,中投证券(以下简称中投)认为恰好给投资者带来建仓机会。