每经记者 毛晋楠 曾子建

　　本周，A股市场顽强地扛住了外围股市暴跌的影响，以连续5根阳线结束了一周的交易。截至本周五，上证综指收于2193.01点，全周上涨5.29%；深证成指收于8249.88点，全周上涨8.43%。两会的召开令市场对于政策的憧憬升温，加上国内经济数据有回暖迹象，本周四一度爆发井喷行情。但海外市场仍未企稳，宏观经济仍有许多不确定因素，A股短期内或暂难大幅上涨。各种因素综合作用之下，大盘经过蓄势后，才有望迎来进一步的反弹。

　　有利因素：创业板推迟；政府工作报告首提股市维稳；保险资金入市比例尚未用完；印花税还有下调空间；中投高调增持三大银行股；经济刺激措施有望进一步加大。

　　【政策面】

　　高层力挺股市 利好集中释放

　　每经记者 毛晋楠

　　本周，随着两会的召开，市场如沐春风。两会上不断传来管理层力挺股市的声音，让投资者信心倍增。

　　“从两会传来的声音中，我们清晰地感受到管理层对市场的呵护，利好消息将支撑市场继续走强。”英大证券研究所所长李大霄说。

　　创业板推迟

　　本周，温家宝总理在十一届全国人大二次会议开幕式上作政府工作报告时，报告中没有出现有关“创业板”一词的任何表述。

　　中国证监会有关负责人日前在回应两会代表委员对创业板的关切时表示，证监会将择机正式发布创业板《管理办法》，并适时推出创业板，但并没有推出时间表。证监会主席尚福林也透露，为进一步体现市场公平性，防止二级市场过度炒作，IPO重启和发行制度改革这两项工作都在同时进行。

　　市场由此猜测，创业板的推出可能再度推迟。

　　政府报告首提股市维稳

　　3月5日，温总理在政府工作报告中提出，要维护股票市场稳定，发展并规范债券市场，稳步发展期货市场。这是近3年来政府工作报告首次提出要维护股票市场的稳定，并将之放在资本市场的首要位置。

　　2月下旬温总理在与网友在线交流时表示，“股市问题我毫不隐讳，我非常关心。”温总理说，因为我们之所以发展股市：第一，发展资本市场，逐步提高直接融资的比例，支持经济建设。第二，它可以吸收社会资金，参加经济建设，也可以使股民通过投资而增加收入。“但是，股市毕竟是有风险的，有挣也有赔。”

　　分析人士认为，上述信息表明中国领导人对于股市的稳定是高度重视的，更显示出捍卫中国资本市场稳定的决心。

　　保险资金入市比例尚未用完

　　保险资金是A股市场上最重要的机构投资者之一，他们的动向，对市场有着深远影响。

　　本次两会上，中国保监会主席吴定富明确表示，保险资金入市比例目前还没有用足，现在已经很高了，目前不会上调。保险资金会在维护资本市场稳定方面发挥应有作用。此前，有分析人士猜测，保险资金在获利丰厚之后，可能会从市场上撤离。但是吴定富的讲话说明，保险资金依然看好后市。

　　尚福林：印花税有下调空间

　　证监会主席尚福林周四表示，股票交易印花税仍有下调空间。

　　此前，某海外著名新闻社发布消息称，“全国人大发言人李肇星周三表示，中国将继续下调证券交易印花税。”但后经证实，此消息是该新闻社记者对李肇星讲话原意的误读。而尚福林在随后表态称印花税有下调空间，显示管理层对市场的呵护。

　　中投高调增持三大银行股

　　中投高调入市，也是本周A股市场最受关注的焦点事件之一。

　　全国政协委员、中国投资有限责任公司副总经理汪建熙本周三表示，必要时中投将继续增持工、中、建三大国有商业银行股权。此外，香港H股也是其投资范围，会考虑有投资价值的股票。

　　从三大银行股走势看，明显有超级主力进驻，他们将有效稳定市场，甚至推动大盘进一步上涨。

　　经济刺激措施进一步加大

　　两会上，温家宝指出，中国“正面临前所未有的困难和挑战”。

　　会议对中国政府去年底出台的4万亿元“刺激资金”如何使用作出了进一步的安排。今年中央政府投资总额9080亿元，主要用于保障性住房、教育、卫生、文化等民生工程建设等各项事业。此外，要增加政府支出用于改善民生、扩大消费的比重，通过各种形式拉动内需。

　　分析人士认为，政府将继续推出刺激经济增长的措施，这将提振投资者信心。新的经济刺激政策，也将给相关行业带来新的投资机会。

　　【基本面】

　　经济初步见底 有望缓慢回升

　　每经记者 曾子建

　　除了政府层面通过各项政策力挺股市，近期各方面反映出来的经济数据，也显示出经济持续回暖的迹象。分析人士认为，经济数据的良好表现，表明我国宏观经济正处于逐步见底、缓慢回升的过程之中。

　　信贷规模扩张 质量未下降

　　今年1月信贷陡增1.62万亿后，2月信贷规模一直是市场关注的焦点。目前业界基本预测，2月新增贷款有望达到8000亿元。乐观人士甚至预计达到9000亿~1万亿元。

　　日前，银监会主席刘明康表示，将进一步要求银行提高拨备覆盖率，整个银行业的平均水平要达到150%。银监会公布的数据显示，银行业不良贷款保持 “双降”，2008年12月末，商业银行不良贷款余额为5681.8亿元，比年初下降7002.4亿元；不良贷款率为2.45%，比年初下降3.71个百分点；剔除农行剥离和地震因素，不良贷款余额比年初下降26亿元，不良贷款率比年初下降0.84个百分点。

　　PMI逼近“牛熊线”

　　另一个值得关注的数据，是2月的中国制造业采购经理指数(PMI)。数据显示，2月，中国制造业PMI为49.0%，比上月回升3.7个百分点。这是去年12月以来，该指数连续第三个月回升。2月PMI已经达到49%，逼近“牛熊分界线”，底部回升迹象趋于明显。此外，2月的新订单指数上升至50.4%，预示企业开工情况也将持续好转。

　　从行业表现来看，制造业中有9个中上游行业PMI指数位于50%以上。其中，交通运输设备制造业PMI达到62%。平安证券的宏观经济高级研究员李虹蓉认为，2月PMI数据已经显示出制造业受益于政府投资拉动，从而逐渐回暖的迹象。非制造业PMI的回落，则是由于1月春节之后消费不旺，这究竟是季节性因素还是将持续下去，还有待观察。

　　2月发电量有望正增长

　　PMI指数连续三个月的回升，不仅显示出制造业最坏的时期或已过去，同时也预示着2月发电量、用电量的增长，并进一步证明工业经济的复苏。

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