广州万隆

　　核心提示：

　　1、短线机会和风险：交易者现况指数为100，长假期间不确定因素较多，现在判断节后市场短期方向为时尚早，政府行为和业绩因素可能是影响多空预期的两大重要因素，在选择方向之前，短线投机者多空均宜谨慎。

　　2、中线机会和风险：交易者预期指数(3个月)为108，中期而言市场投机情绪仍处于回落周期内，指数有可能在2月中旬以前见顶回落。

　　正文(预期和行为分析部份)：

　　大市和个股走势由交易者的买卖行为决定，交易行为建立在交易者对股价涨跌预期的基础之上，而包括基本面、政策消息面和技术面在内的所有信息都有可能导致交易者预期变化，因此，研究市场走势和热点机会首先从信息和解读着手：

　　一、重要信息解读：

　　A、 最新信息

　　1、中石化、中铝、中铁业绩降逾50%，云铜预亏20亿。

　　信息点睛：几大蓝筹板块业绩大幅下降成定局，2-4月份年报公布期间业绩是影响市场情绪的重要因素。

　　2、2月解禁市值环比翻番，达1742亿。

　　信息点睛：解禁股中90%以上是大非，实际套现压力没有数字显示的那么大。

　　B、决定中长期预期的信息

　　1、次贷危机爆发，全球经济危机引发各国救市；GDP连续5个季度下降跌破10%，中国进入减息周期，宏观调控转向“全力保增长”。

　　2、未来两年是大非解禁高峰期，政府出台一系列规范大小非减持政策，目前看来收效甚微。

　　3、大市13个月内最大跌幅超过70%。

　　基本格局：强力的刺激内需政策对抗经济衰退的效果如何？对此交易者预期不一，长线投资者多空分歧较大。大小非减持压力将持续至2010年，未来1-2年内股票供大于求。

　　二、交易者行为

　　大小非：截至2008年12月，在因股改累计产生的限售股4681亿股中，尚有3305亿股未到解禁期；累计已解禁1364.32亿股，占全部股改限售股份的29.14%。截至12月底，沪深两市累计已减持287.10亿股，占累计解禁数量的21.04%。其中，大非累计减持88.18亿股，占比为9.69%，小非累计减持198.91亿股，占比达43.82%。

　　12月大小非共减持8.23亿股，减持占比为6.53%，低于11月份的12.88%，显示12月大小非减持明显放缓。12月小非仍然是减持主力，12月份持有限售股占比超过5%的账户即大非减持3.63亿股，占比3.3%；而持有限售股占比少于5%的账户即小非减持4.60亿股，占比28.7%。

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