今天是2008年的收官之日，回想这一年的A股市场，可以说是给大家留下了刻骨铭心的印象。总结过去，才能更好地进入未来，而由于故事太过复杂，我们借用了戏剧的手法，将剧情分为四幕，以四组关键词来进行梳理，看看2008究竟给我们留下了怎样的印记。

　　第一幕 关键词：危机与衰退

　　进入2008年，就当人们开始谈论肇始于美国次级贷的金融危机是否将要过去的时候，一场席卷全球的金融危机却在慢慢的酝酿着。2008年9月份，美国两大住房抵押贷款融资机构 “房利美”和“房地美”被美国政府接管，随后雷曼兄弟公司宣布破产，美国5大投行相继陨落，AIG、花旗集团等众多金融巨头也陷入财务危机，一场真正的金融风暴全面爆发，全球金融市场为之恐慌，暴跌不止。

　　金融危机波及实体经济，美欧日三大经济体全部陷入衰退，实体经济衰退又进一步加剧了金融危机，其破坏力被认为是上世纪30年代大萧条以来之最。美国从住房市场到汽车市场，从金融业到零售业，均受到重创，信贷紧缩令企业投资、个人消费一蹶不振。汽车业三巨头现金枯竭，濒临破产，信用卡市场危机四伏。11月美国失业率为6.7%，创出34年来新高。而据国际货币基金组织最新预测，2008年全球经济增速将仅为3.7%，明显低于2007年的5%和2006年的5.1%，2009年全球经济增速将进一步放慢至2.2%。

　　在全球金融危机和自身经济周期的同作用下，中国经济的增长也出现了放缓，第三季度， GDP增幅回落至9.0%，为连续第五个季度出现增幅回落。

　　这样一部灾难式大片，大家以前只有在书上和电影里才能见到，这一次却几乎都被迫亲身感受了一把。有人说金融危机具有现实批判的意义，因为它像一面照妖镜。当然，它还可以看作一本具有惊醒与思辨意义的启示录。在这个方面，夏斌的一些总结应该是比较到位的。

　　夏斌提出了四个方面的问题。第一是道德风险与人性的贪婪，贪婪只是现象，制度对社会活动的重要性，才是问题的关键；第二是金融创新和高杠杆下的信用可控；第三，是金融和宏观政策出现了问题；第四为深层次的制度问题，那就是美国掌握了世界货币的发行权，这就为美国犯下全球化的错误提供了制度上的可能性。

　　对于我国的启示，夏斌同样提出四个方面。第一，长期以出口为主导模式的经济结构需要调整；第二，要处理好信贷、货币供应量以及信用这三个层次的关系；第三，金融创新不是简单模仿；第四，经济是第一性的，金融是第二性的，金融事业发展与否，不能只能金融的单项指标，同时还要看经济是否稳定增长。

　　第二幕 关键词：暴跌与巨亏

　　2008年，金融海啸的全面爆发使包括股市和期货在内的国际投资市场哀鸿遍野。持续了数年之久的大宗商品牛市行情就此终结，国际原油价各在2008年7月创出147美元历史新高后，就一路直下，最低跌到每桶35美元；国际金价在3月份突破1000美元，在10月份则一度跌至每盎司680美元，有色金属、橡胶跌幅都在60%以上，而钢材、煤炭价格也相继出现快速的大幅下跌。使得许多在期货市场进行套期保值的制造企业亏损惨重。

　　与商品市场一样，全球股票市场在2008年也是一蹶不振。从年初至12月初，美国纽约股市三大股指跌幅均超过34%，欧洲主要股市跌幅均超过35%，日本东京股市主要股指跌幅超过46%。花旗集团等一批金融巨头股价跌幅惨烈，摩根士丹利股价跌幅高达90%。

　　与国际股市相比，中国A股市场在2008年的跌幅更加巨大，上证综指的最大跌幅将近70%，而2008年全年上证综指下跌了65%。在这一轮下跌中，中国的基金行业尽管跑赢了大盘，但仍是亏损累累，截至12月26日，130只股票型基金平均亏损50.36% ，59只偏股型基金平均亏损49.53%。而普通投资者的亏损更加严重，中国证券报的一项调查显示，只有不到20%的投资者在2008年的股市投资中取得了盈利，而有超过80%的投资者则是亏损的，其中，有一半以上的投资者亏损幅度超过50%。

　　巨额的亏损，严重地削弱了投资者的投资信心和消费意愿，而这部分人从短期和有效的角度来看，正是我国扩大内需的主要力量。此外，暴跌使证券市场失去了基本的融资功能， 2008年A股IPO融资总额只有220亿美元，已经让出了全球头把交椅，并且是从2005年以来，首度落后于金融危机的发源地美国。

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