低估值促成频繁反弹

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1950-2100点

　　下周热点 基建设施受益板块

　　下周焦点 国际金融市场动向、资金面变化

　　上海证券 杨明

　　本周金融地产出现反弹是大盘上涨背后的主要推手。周内，受国务院出台金融“国九条”的利好刺激，银行板块有所反弹。

　　农林板块本周同样表现强势。发改委解除年初对成品粮及粮食制品、猪肉和牛羊肉等食品的临时价格干预措施,对农业龙头板块形成利好，部分品种如种业股本周涨幅较大。

　　从估值水平看，目前市场估值仍维持在较低水平，这促成了大盘在近期较为频繁的反弹。而从中线基本面看，积极的财政政策和适度宽松的货币政策，将为市场带来积极影响。宏观政策的转向将有利于投资者对市场信心的恢复。从图形上看，沪深两市本周均出现5连阳的走势，不同的是，沪市本周大盘反弹中再次回到短期高点附近，周四大盘冲高回落表明这一带仍有一定的技术反压，而深市本周则创出短期新高。从资金面看，在12月份，上市公司仍有一定量的限售股解禁股份，将继续考验资金面承受力，大盘后市继续反弹仍需有较为有力的承接力。

　　利好预期助推震荡攀升

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 1980-2150点

　　下周热点 银行、钢铁、医药、铁建、新能源等中低价个股

　　下周焦点 政策面消息，成交量、海外市场波动

　　□远东证券 刘光桓

　　在政策利好不断鼓舞下，本周大盘探底回升，走出了一波强劲上扬行情。周四更是向上跳空一举突破了60日均线和2000点的压制，成交量同时创出本轮反弹的天量，表明大盘向上突破应该是有效的。在中央经济工作即将召开的预期下，下周大盘有望延续震荡攀升的走势。

　　本周三国务院推出九大金融举措力促经济发展，其中一条是“稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展”。这是近期政府首次把股市列入“救经济”的行列之中来，对股市的积极作用不言而喻。而汇金公司再次增持三大行股票以及股指期货即将推出的预期，极大地提振了市场信心，以基金为首的机构主力的态度也有所转变。周三、周四大盘放量向上突破，银行、保险、钢铁等大市值股票集体发力向上，为大盘上涨起到中流砥柱的作用。大盘蓝筹集体“起舞”，后市行情可看高一步。

　　分歧加剧 政策或决定方向

　　□申银万国 钱启敏

　　本周股指连拉五根阳线，显示出游资相当的威力。目前来看，下周大盘仍将维持横向震荡走势。

　　一方面，虽然行情主导以游资为主，市场热点以题材为主，主流机构继续谨慎，但短线热点确实呈现多元化的格局。由于目前盘面仍然活跃，个股亮点不会迅速熄灭，再加上技术面较为有利，股指连续突破60日均线阻力，支持短线大盘保持强势。

　　但另一方面，大盘在热闹的表面下也隐含不少的负面因素。一是宏观经济加速调整，经济数据一个月比一个月差，上市公司业绩也将受到影响，进而动摇市场基础，这也是机构谨慎的重要原因。二是虽然大盘连续上扬，但抛盘同样不小，在2000点关口如此大量的换手本身就说明市场分歧很大。三是从目前看，大量个股在短线上涨之后估值已经都不便宜，选股难度增大，继续追涨的不确定性增加。另外，下周市场预期中央经济工作会议召开，是否会有进一步的刺激经济的政策出台，市场将保持高度关注。总体看，短线仍将维持震荡整理，但再往后随着年底的临近，限售股解禁进入高峰，行情的总体趋势仍然需要谨慎。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1900-2100点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 中央经济工作会议

　　突破有效性尚待检验

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1950-2050点

　　下周热点 消费类板块

　　下周焦点 经济工作会议、扩容的动态

　　□光大证券 滕印

　　我们认为，尽管上证综指和深成指周五收盘均站在60日均线之上，但在基本面、供求关系并未出现实质性改观的情况下，大盘突破的有效性仍将面临考验。

　　首先，从基本面看，宏观经济运行周期和企业赢利下滑的趋势仍未出现改观，特别是房地产、钢铁、有色、煤炭、化工、机械制造等行业的存货增速和存货存量较大。临近年关，企业面临的较大的计提存货减值准备压力。虽然存在利好政策和基金年底做账等支撑因素，部分抵消了这些负面因素的影响，但在缺乏基本面支撑的情况下，基金重仓股的涨升空间有限。

　　其次，从供求关系的角度看，12月份解禁股数量达到233亿股，仅次于8月份的275.5亿股，为年内第二大解禁高峰。

　　总的来看，自10月28日上证综指1664点(深成指5577点)反弹以来，沪深市场股指最大涨幅分别达到23%和32%。我们认为，短线市场仍有上冲的动能，但若中央经济工作会议没有进一步推出利好政策，市场做多动能将逐步衰减，60日均线突破的有效性仍将面临考验。

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