事实上，作为拉动经济增长的三驾马车，出口、消费、投资任何一个环节出现问题都会拖累整体经济发展。目前世界金融危机仍在蔓延，我国的经济增长遇到的阻力非常大。而作为经济晴雨表的股市必须看经济形势的“脸色”而行事。

　　据陆俊龙分析，从出口方面来看，随着前期货币紧缩、人民币升值过快、企业用人成本不断上升等因素，很多外向性企业出现了很严重的经营问题，甚至倒闭，直接导致了我国出口增速放缓。而欧洲大部分国家和美国，最近的三季度数据显示其GDP基本处于负增长，这对我国未来出口的格局极其不利。

　　消费方面：我国人均存款不超过两万元，社会保障制度包括医疗、教育等方面仍待完善。简单来说，我国现在人均依然并不富裕，侧重于依靠居民消费来拉动经济在短期内难以实现。

　　投资方面：投资中包括企业投资、房地产投资、基础设施投资。其中企业投资由于全球的经济步入衰退周期直接导致国内金融系统的恐慌，虽然一直在降息，但是实际贷款增速始终较弱；房地产投资由于本轮宏观调控，使其几乎处于“停产”状态；而基础设施建设由于各地财政的紧张，大多也都没有开展起来。

　　预期明年中期好转

　　在目前国际经济局势下，投资是保持我国GDP快速增长最好的选择。但是企业投资短期内效果不会太明显。原因是美国、欧洲的金融危机，使得我国银行在使用杠杆效应的时候也更加关注资本金的充实情况以及对预期呆坏账的处理。由此带来的实际贷款增速减缓，将导致降息传导给实体经济的效用有限。

　　而因为房地产及其所涵盖的上下游产业链占整个GDP的40%，如果房地产一直维持现在这个情况，将会导致严重的企业未来收益率大幅下降，所以政府非常重视房地产这一线的情况。因此，预测明年房地产政策也会进一步放宽。此外，对于扩大基础设施建设，政府可能会在明年加大国债发行力度，并且还会继续提高社会福利以及继续完善社会福利保障制度，切实解决好养老保险以及其他社会保险的资金缺口问题。

　　综上所述，可以肯定的是大盘现在已经进入底部区域无疑，并且股指正在逐渐为明年中期之后的走稳打下伏笔。从长远来看2009年中期之后的大盘将会随着中国经济拐点的出现而逐渐走好，但是短期来看暂时还是谨慎看空。

　　对于具体底部点位，陆俊龙强调，“能否破掉1664点或是1664点处是否有支撑意义并不重要，重要的是现在从各种模型来看底部区域已经探明无疑，而剩下的就是耐心等待经济、政策面的配合以及全球经济周期的回暖”。

　　商报记者 王健杰/文

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