A股市场积弱的另一个原因是，三季度经济数据公布在即，三季度的公司报表正在陆续披露。基于同比与环比基数的原因、三季度原材料成本仍高居但销售形势已滑落的原因、宏观调控刚刚松动在微观面还未起效等原因，不少专业机构也据此再度调低经济增长预期和公司盈利预期，从而使得市场在外部危机、差劲数据、预期降低的多重冲击波下达到信心的谷底，进而使行情在危机最剧烈的时刻、信心最低落的时刻、数据最差劲的时刻再次探底。

　　现在的形势是，欧美的金融危机已经演变为经济衰退的信心危机，我国宏调政策已迅速转向全方位地服务于“保增长”，经济重心正极力向内需经济转移。这带来的一个新命题是：我国早已过了实体经济与虚拟经济分道而驶的阶段，两者之间的兴衰关系已经密不可分，在股市融资功能搁浅、投资功能丧失的情形下，若要提振内需经济，股市不好怎么行？

　　提振内需经济无非两个方面，一是加大投资规模，二是刺激内需消费。加大投资规模的前提是增大融资规模与拓展融资渠道，除了放松货币控制和增加信贷规模之外，股市直接融资渠道是否顺畅是至为关键的。目前的情况是，34家已过会公司发不出，178家已确定了增发价的待增发公司跌破了拟定增发价。显然，股市好不起来，直接融资的渠道不可能畅通，并且还会造成“不能融资就减持大小非套现”的恶性循环，形成虚拟资本转化不了实体资本，导致出现双输的局面。

　　今年6月底行情跌到3000点附近时，某著名国际投行通过抽样调查的方式作出测算：A股50%的跌幅使投资者损失了相当于年收入76%的名义财富，降低了城镇居民消费2.2个百分点，使得全国居民消费增长率降低了1个百分点，并造成GDP增速下降了0.5个百分点。目前指数已跌到2000点以下，这对社会消费的折损不是减法而应是乘数效应。被股市消灭财富的是最有消费能力的社会群体，在6124点一周年时，沪深两市流通市值蒸发了10万亿，假如其中有30%能转化为社会的购买力，就能占2007年GDP总量的12%，超过了2007年GDP的同比增长额。

　　因此，要提振内需经济，必须要让股市好起来！在欧美金融危机已开始演变为经济危机之际，在我国经济重心向内需经济转移之际，十分有必要在当前的非常时期通过更有力、更有效、更直接的非常规政策来恢复股市的活力，恢复股市的投资与融资功能，恢复股市的财富效应，让“增加居民财产性收入”作为提振内需经济的重要手段。A股市场本来就有着政策市的“光荣传统”，在当前市场机制失灵的时候，市场高度关注也高度期待更有力的利好政策。

　　(本文作者为证券通专业资讯网首席分析师)

　　美国投资者：从担心金融到担心经济

　　桂浩明

　　10月的第三周，美国股市出现了极大的震荡。周初，受美国政府联手欧盟等进一步加大救市力度消息的刺激，股市大幅上涨，但好景不长，次日股市就开始回落，周三更是暴跌，周四仍上蹿下跳、宽幅震荡。就总体走势来说，仍然没有摆脱下行的压力。

　　美国股市这次大跌始于9月份，当时一批大型金融机构因财务状况恶化或申请破产或被收购，由此引发的金融海啸极大地震撼了华尔街的投资者，人们在惊恐之余纷纷卖出股票。10月初，虽然政府出台了规模达8500亿美元的救市政策，但似乎仍然难以让投资者放心。因为搞不清楚金融机构的坏账到底有多少，还有几家会在未来的风波中倒下，因此大家对股市仍然没有信心。针对这样的情况，后来美国政府又强化了救市政策，包括购买金融机构的股权、对商业银行存款提供担保以及准备无限度地注入流动性等，应该说，这些措施的推出的确能在很大程度上消除投资者的担忧，化解金融机构不断破产的危机，恢复并提高其经营能力。本周一股市大规模反弹就是在这样的背景下形成的。

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