股市实质回暖 超跌反弹确立

　　本报记者 吴君强 北京报道

　　希望往往孕育于绝望之中。

　　在创下2566点的16月新低之后，上证指数在本周迎来修复行情，在7连阴后，本周收出了7%的阳周线。

　　更值得关注的是，两市成交量逐渐放大，周三周四，沪市成交量都超过了1000亿。

　　与“4·24”印花税行情不同的是，本轮上涨并没有直接政策利好的刺激，相反，国际石油价格飙涨，以美股为代表的周边市场风声鹤唳，A股却做到了独善其身，并走出一波有利行情。一些乐观的分析师认为，比政策底更为可靠、更扎实的市场底已悄然浮出水面。

　　鉴于当前政策面暖风不断，中报业绩超过预期，以及奥运气氛的升温，《华夏理财》认为，在经历了9个月58%下跌之后，A股有望迎来一次强劲的中级反弹。

　　超跌反弹确立

　　股市到了“不得不涨”的阶段，无论从政策面，还是估值水平、业绩预期以及技术面而言，A股的大级别反弹，都有充分支撑。

　　消息面暖风不断，温家宝、李克强、王岐山等中央领导近日分别到华东、华南等经济发达地区，就经济运行情况进行了调研，全国经济工作会议召开在即，市场对下半年宏观政策的变化有所期待。

　　而中国证监会主席尚福林一段时间以来多次发言，其中均提及稳定股市的问题。新华社在发表了《关于中国股市的通信》之后，再次唱多股市，一篇《7月中级反弹可期》的分析旗帜鲜明。

　　平准基金入市的传闻在坊间流传。证监会官员不得不两次出面，进行了澄清。与此相映成趣的是，吉林证监局局长10日在《上海证券报》发表长文，呼吁尽早建立我国的平准基金。

　　与此同时，宏观经济基本面向好。经济学家预测，6月份CPI同比上涨7.1%，低于5月7.7%，继续回落，央行加息的预期有所减弱。

　　在经历了近6成的下跌之后，A股已经相当“便宜”。中证指数公司的最新数据显示，按滚动4个季度净利润数据计算，沪深300指数样本股6月底的加权平均市盈率仅15.8倍，低于2005年大盘千点时的估值水平，而美国标准普尔500指数近50年的平均市盈率为17.4倍。目前各板块的市盈率水平无论是横向还是纵向比较，都处于历史较低水平。

　　估值低，成长性却不低。

　　WIND数据显示，两市A股公司中已有624家公司对上半年的业绩进行预告，其中389家预计同比增长，所占比例为62%。预增幅度超过100%的有173家，占28%。

　　尽管直接受约束于从紧货币政策，但上半年银行股依然业绩骄人。中信银行、浦发银行、民生银行预计净利润增幅分别为超过150%、140%和110%。深发展、宁波银行和工商银行也都分别预计净利润增幅可超过50%。

　　正处“煎熬”的地产企业，也交出了良好的成绩单，保利地产业绩预增270%，张江高科也预增超过50%。