“信心教育”垒沙成塔 A股放量反弹(2)

　　徐澍地判断建仓的依据很简单，他认为从估值的角度看，很多股票的市盈率水平已经比2005年股市跌到1000点的时候的估值水平还低。

　　“比如很多银行股在1000点左右的时候市盈率是13倍左右，市净率为2倍多，但是，按我们的估算，前几天浦发银行的动态市盈率已经跌到10倍多，市净率也就是2倍多，已经比股市位于1000点的时候还便宜。”徐表示。

　　而这样的估值水平甚至比去年的私募股权投资的市盈率水平还低。

　　“二级市场现在的价格已经接近去年私募股权投资的市盈率水平，去年最红火的时候私募股权投资的市盈率水平曾经也达到15倍。”徐澍地告诉记者。

　　此外，吸引徐澍地的还有煤炭股，“现在资源紧缺，受高油价的影响，煤炭的供不应求的状况不会改变，在欧美市场，煤炭股的市盈率达到30倍，但是按照我们估计，现在煤炭股的动态市盈率不会超过20倍，也是被低估的。”

　　估值水平的下降也开始抑制“大小非”解禁股的抛售意愿。

　　来自西南证券分析师张刚的统计数据显示，6月份限售股合计套现额为9.5亿元，其中二级市场减持4.96亿元，大宗交易4.55亿元，环比减少62%，所占当月股改解冻额度的比例为1.49%；涉及上市公司19家，环比减少47%；涉及股数共计8283.91　万股，环比减少57.09%；发布公告22次，环比减少50%。6月份有20个交易日，若按日均套现额度来看，6月份为0.48亿元，比5月份的1.25亿元，减少62%。

　　“6月份限售股套现额度比5月份缩减六成，仅不到10亿元，为2006年11　月份以来的单月套现额度的最低水平，显示二级市场持续低迷，市场承接力度极弱，遏制了大小非的减持操作。另外，市场整体估值水平大幅降低，限售股股东减持的意愿也明显下降。”张刚认为。

　　“股市下跌的时间长，下跌的幅度大，而且在单边下跌的行情中，基本上没有像样的反弹，此外，现在很多上市公司估值水平偏低，这会吸引到一些资金参与。”何震认为。

　　何震提醒记者关注一则信息，那就是最近在高层的讲话中提出来要防止经济下滑，“因此，紧缩政策应该会有所松动，从高层的讲话看，高层也关注到紧缩政策对于经济的负作用，因此至少最近出现出台新的紧缩政策的可能性不大”。

　　“现在资本市场技术上的确存在反弹的要求，至于反弹的高度，不好判断，但是估计能够持续一段时间，应该会有一个中级的行情。”何震乐观预期。

　　高通胀疑虑未消

　　虽然开始渐趋乐观的人不在少数，但是联合证券研究所副所长王晓东并不在其中。

　　7月7日，联合证券研究所副所长王晓东来到了上海，王晓东此行是受到上海一些基金公司的邀约，前往阐述他对于宏观经济形势的看法，这已经是他受邀进行的第二站路演，此前他刚刚在广州给两家基金公司做完类似的路演。

　　基金公司积极邀请源于王晓东7月2日发表的一个报告，报告的标题相当具有轰动效应，标题为《利润负增长可能为期不远》。

　　王晓东强调报告中所提到的利润是指规模以上工业企业利润，并不专指上市公司。但是这个报告还是引起了基金公司的极大关注。