系统风险渐小 地量预示杀跌势弱(2)

　　地量阳星 反弹可期

　　两市周一惯性大幅低开后出现一波三折的整理态势，日线收出阳十字星。个股涨跌家数显示多方取得了一定优势，但两市成交额总共不足630亿元，较上一个交易日急剧减少335亿元，减少幅度达35%，再创调整以来地量水平。

　　大盘弱势特征仍未改变，关键在于蓝筹股整体运行依然偏弱，钢铁、金融、电力等板块昨日跌幅均超过1%，有色金属、煤炭、石油、汽车等板块也表现平平；但地产、运输物流、通信等板块相继逆市飘红，说明部分蓝筹股已开始表现出很强的抗跌性能，这对其他蓝筹股乃至市场总体运行格局将产生积极的影响。在大盘弱势整理的情况下，市场出现了一些微妙的变化，如尾盘逆势飘红的个股数量由50只急剧增加到800余只，非ST或S类个股涨停的也由4只扩充到23只，而随大盘回调的个股则由1380只减少到不足600只，跌停数量也骤减至7只，说明目前回调压力正在减弱，市场回升预期有所加强。特别是经过长时间持续深幅回调之后人心思涨，这些都有利于近日出现企稳回升走势。

　　从周边市场看，欧、美市场上周五虽继续下调，亚洲股市大多也较为疲弱，美元指数、原油等期货价格走势仍不利于周边市场走强，但主要股指近一个多月来的累积跌幅已高达10%以上，其中不少股指下跌已逼近极限。美股期指止跌迹象较为清晰，这对全球股市回暖无疑相当有利，沪深两市近日企稳回升可能性进一步加大。

　　从股指运行看，上证综指虽然再次创出调整以来新低，但其他主要指数对此却并不支持，且成交额大幅萎缩并改写了去年以来的地量纪录，表明市场观望气氛更加浓重，短线涨跌幅度很可能因此受限。某种意义上说，地量是空方基本无法进一步打压股指的征兆，一定程度上加大了变盘的可能性。一旦大盘高开高走并上破周一高点，震荡回升态势很可能由此展开。

　　北京首证观点集萃

　　7月大盘将震荡筑底

　　申银万国：7月份市场仍然在等待更多的不确定的政策，周边市场的动荡、国内的洪水、奥运的备战、通胀的压力都和上半年好于预期的经济数据一起构成股市发展的复杂环境。我们估计7月份大盘将震荡筑底，期间或有反弹。上证指数主要波动区间在2500点至3000点。

　　资金面仍难以乐观

　　中金公司：我们认为无论是新基金获批还是新股发行提速对市场资金面和信心面均影响有限，而大股东额外的锁定承诺则略有积极意义，但缺乏大范围普及的可能，从长期看无助于从根本上解决切实存在的全流通压力。从中期看，当前市场低迷的扭转仍在于通胀能够得以有效控制，投资者对资金面的改善不可寄望过高。

　　市场弱势特征依旧

　　光大证券：昨日上证指数再创新低，两市合计成交缩减至629亿元，显示做多动能并不积极，市场仍处弱势探底过程之中。

　　基本面因素仍是抑制股指走强的主要原因，不断上涨的油价对我国宏观经济的压力进一步加重。同时，道琼斯指数上周下跌4.2%，外围市场的走弱降低了指数反弹的机率。

　　另一方面，虽然7月份限售股解禁数量将减小，但在新股IPO增加的预期下，市场资金面压力继续存在。总体看，在没有实质性政策利好出台前，市场弱势特征仍在，寻底过程还未结束。NBD