经济指标超预期 A股估值是否到位(2)

　　A股估值指标到位？

　　截止到6月27日，wind预期，沪深300指数2008年动态市盈率已下降至16.64倍，2009年动态市盈率已降至13.56倍。

　　据招商证券统计，目前 A-H比价中，建材、银行、保险等行业折价居前。截至6月27日，A-H股倒挂的上市公司有海螺水泥(600585.SH)、交通银行(601328.SH)、中国平安(601318.SH)、鞍钢股份(000898.SZ)和中国铁建(601186.SH)等，中国中铁(601390.SH)、中海发展(600026.SH)、中国人寿(601628.SH)、皖通高速(600012.SH)、工商银行(601398.SH)、宁沪高速(600377.SH)和建设银行(601939.SH)等已基本接轨。

　　尽管宏观经济指标出现了不小的利好因素，但是，高企的国际原油价格、国外主要经济体的经济增长前景的不确定和加息预期等因素，还是使脆弱的内地股市陷入不断的调整当中。

　　“基本面虽然比较明确，但是，影响股市运行的因素很多。” 冯玉明认为。

　　申银万国认为，七月份市场仍然在等待更多的不确定的政策，周边的不太平、国内的洪水、奥运的备战、通胀的压力都和上半年好于预期的经济数据一起构成股市发展的复杂环境。

　　赵建兴认为，理性泡沫破裂导致的估值调整压力应已在市场50%的调整幅度中得到充分释放，但没有人希望市场崩溃，市场也无需通过崩盘来完成估值回归，A股市场不应该、也不需要立即回归到1.5倍市净率、10倍市盈率的估值水平。

　　“2002年初上证指数跌到1350点时，若继续下跌50%也不是不可能，但正是管理层出台了暂停国有股减持等一系列政策使市场转向横盘振荡、以时间换空间、通过上市公司盈利增长消化估值压力，大大降低了此后数年的市场调整的伤害程度。”赵建兴认为。

　　上市公司已行动

　　尽管市场对A股目前的低估值仍麻木不仁，但占有天时地利的上市公司高管和大股东已经开始行动。

　　6月，部分上市公司高管开始买入自己公司的股票。

　　浙大网新 (600797.SH)此前公告称，6月19日，大股东旗下两家全资子公司在二级市场共计购入2.21%的公司股份。受此影响，该股在公告当日逆市涨停。

　　大众公用 (600635.SH)和大众交通 (600611.SH)也于近日发布公告，公司高管分别在6月17、18日两天在二级市场增持公司股票。

　　“这从一个侧面反映出，公司管理层可能认为自己公司的股票已经被低估了。”一位分析人士认为。

　　另外，市场里也出现了一部分主动提高减持门槛的公司。

　　6月30日，西飞国际(000768.SH) 公告称，公司大股东西飞集团公司承诺:自愿将其所持有的已解除限售的62640000股公司股份自2008年6月27日起继续锁定两年至2010年6月27日止；自2010年6月27日起,其所持有的上述解除限售的62640000股份在西飞国际股票二级市场价格低于60元/股。

　　三一重工(600031.SH)等三家公司早前也出现了类似行动。“这说明公司大股东还是看好本公司的发展前景。”上述分析人士认为。