月跌幅高达20% A股估值指标到位_股市及时雨_新浪财经

　　本报记者王大军

　　6月30日，上证综指再度创出今年调整以来的2693.40点的新低，月跌幅高达20%。

　　“从基本面来看,目前的A股市场具备投资价值，已经对场外资金具备吸引力。” 东方证券宏观经济首席分析师冯玉明对记者表示。

　　6月27日国家统计局公布了1-5月份工业企业利润数据：全国规模以上工业企业(年主营业务收入500万元以上的企业)实现利润10944亿元，同比增长20.9%。

　　“这一增长幅度显著高于此前市场的普遍预期。”冯玉明称。

　　同时，申银万国据此推算, 上市公司上半年盈利有望获得超过20%的增长。

　　招商证券分析师赵建兴也持同一看法，“现在按照动态市盈率计算，A股已经出现了大批在10倍左右的股票，H股与A股价格倒挂，国外的一些大投行诸如高盛等，也纷纷开始认为A股已经具备投资价值。”

　　宏观经济指标好于预期

　　根据东方证券的测算，今年3-5月份，工业企业利润增长23%，增速较1-2月份提高6.5%，但是，与去年同期相比却仍下降20%。

　　不过，冯玉明认为，今年1-5月份工业企业总体盈利增速之所以大幅低于去年同期仍然是由石油加工及炼焦业巨幅亏损引起的。

　　根据冯玉明的测算，如果剔除石油加工及炼焦业，其它行业今年3-5月份的利润增速为31%，与今年1-2月份和去年同期基本持平，与2007年其它季度相比，也没有明显下滑。

　　招商证券策略分析师陈文招认为，今年3-5月份工业利润增速提升主要跟工业品价格上涨有关。

　　与此同时，上市公司的2008年中报披露工作即将拉开序幕。工业企业利润的超预期是否也就意味着工业类上市公司中期业绩超出预期？

　　申银万国在其研究报告中认为：金融服务增长相对比较明确。而对于占比达50%的工业类上市公司来说，利润增速相比于一季度提升的概率大。因此，自上而下估计，上市公司上半年盈利有望获得超过20%的增长。

　　另一方面，近期的统计数据显示，对于中国经济增长十分重要的出口在5月份的表现也好于预期。

　　5月份当月出口增速28.1%，进口增速40.0%。1-2月出口累计增长22.9%，进口累计增长30.4%。而此前业界的普遍预期是出口增速为19.5%上下。

　　陈文招认为，由于国际大宗资源价格高企，资源出口国经济受益，所以中国对一些资源出口国等发展中国家的出口仍然比较快。

　　不过，冯玉明认为，“上述统计采用的是名义增长率，考虑价格增长因素，出口量实际上是下降的。不过，这早就被市场所预期，在去年年底美国次级债危机爆发的时候，市场就已经看到了今天。”

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