市场在绝望中孕育希望(2)

　　已有很多足够便宜的股票

　　《红周刊》：投资者普遍预期在突破前期政策底之后会有利好出台，您觉得管理层会救市吗？如何救？

　　李驰：我认为救市的可能性不大。只要管理层不打压市场，市场发挥自身的调节作用，股指总会回到一个合理的估值水平。

　　丁俭：前期救市已经是迫于舆论的压力，而且受到市场化的制约，管理层也了解政策是不可能真正救市的，况且目前救市工具不多。

　　章秀奇：我认为很可能出现政策救市，因为政府不会置股市的融资功能于不顾，事实上政策救市的手段很多，首先是窗口指导可以国家队进场、控制券商自营、基金、社保等机构买入等等。另外也可以推出一些创新型的政策，比如批准平准基金入市，国有上市公司回购股票、进一步规范大小非减持等等。`

　　《红周刊》：19日晚发改委宣布上调成品油、电力价格，您觉得对市场有什么影响？对企业利润增速有何判断？

　　李驰：上调价格的影响，周五的市场已经反映出来了，目前市场在价格中枢的下方，总会要回到本身价值的区间。当然成品油、电力价格的提高会提升部分企业的生产成本，但前期市场反应比较充分，我们从配置角度已经回避了运输企业、航空企业。另外因为A/H溢价依然较大，对于中石油、中石化我们现在仍然不会考虑配置。

　　丁俭：上调油电价格是个利润重新分配的过程，对上游企业是利好，对下游企业会推高成本，客观上，上调油价会推高通胀预期，至于企业利润的增速总体应该还是持平的。周五市场的反弹，不一定和上调油电价格存在直接关系，更多的应该是10连阴后出现的技术反弹。

　　章秀奇：我们认为上调价格对市场中期(约3个月)的影响是正面的。从整体上市公司业绩增速来说，制造业的利润增幅会下降2.78%,但因为石油、石化类上市公司占市场的总利润比例较大，我们认为上调价格将会提升整体的企业盈利增速，根据自下而上计算企业盈利的增速已经由之前的12.3%上调到18.8%。另外，油电价格提高对通胀的影响在6~8月份应该并不明显，但由于PPI一般会在9个月后传导到CPI，那么可能在四季度经济形势会更加严峻。虽然市场今天出现反弹，但仍不能过分乐观，在弱市中不排除有通过反弹出货的可能。

　　《红周刊》：在这种复杂的市场行情中，投资者应如何操作？

　　朱平：我给投资者的忠告首先就是别借钱，另外如果对中国经济有信心，那么应该坚持长期角度把握好的品种，顺势而为。如果是短期操作目前风险依然较大，建议回避。

　　李驰：目前既然已经处于超跌行情中，提示还将下跌的风险，似乎已经没有太大的意义。我们从5000点撤离，从3000点回来，就是为了寻找市场上低估的东西。我认为现在市场的很多股票如果放一年都会有大幅的升值。但短线投资者还是应该远离市场。

　　丁俭：目前风险依然比较大，等到市场跌到2200点，安全边际相当高的时候，投资者可以安全进入。

　　章秀奇：我认为市场随时可能会出现反弹，但投资者不可期望过高，因为前期技术面跳空的3300点附近压力较大，反弹区间将在3000点~3300点附近，投资者应重点关注前期超跌的错杀股，另外长期角度仍需重点配置防御性好、弱经济周期的行业。