保险资金做空政策底 市场机会何在(2)

　　从近期市场持续调整的因素来看，保险资金可谓扮演了重要空头的角色。上海交易所提供的Topview数据来看，T字开头的席位号保险基金从5月20日开始大肆减持其重仓股。根据数据显示，席位号T17685、T17605和T17950的保险机构从5月20日开始，持续减持大秦铁路、民生银行、中国神华、中煤能源、中国石油、工商银行、南山铝业、中国船舶、招商银行等保险机构重仓股，上述权重股的反复走弱也最终拖累大盘呈现弱势探底的格局，可以说从上证综合指数从3600点到3300点附近这300点下跌空间是由保险基金做空而引起的并不为过。

　　保险资金究竟为什么会在“政策底”区域大量做空A股？为什么全然不顾市场的感受和“讲政治”要求而持续卖出其重仓股？笔者分析认为，保险资金卖出其重仓股一方面原因是保险公司兑现年初确定的降低股票投资比例的承诺。例如，中国人寿首席投资执行官刘乐飞在年初就表示将降低股票投资比例。2007年报显示，中国人寿2007年末可供出售金融资产中股票投资达1155亿之多。可以预期的是，一旦中国人寿出售上述金融资产必然对A股市场形成较大冲击。

　　而另外一个重要原因，则是5·12四川汶川县发生的8.0级特大地震之后，保险机构为了应付巨额的理赔资金而造成被动减持其重仓股。注意到，6月5日中国人寿就公布了5.12震灾理赔计划，该公司承诺拟于8月31前基本完成大部分震灾理赔工作。根据该公司的披露情况来看，截至6月3日，中国人寿共接到因灾报案12964件，其中主动为客户立案9343起。随着抗震救灾工作进入安置和恢复重建阶段，中国人寿的保险理赔工作也随之全面展开。

　　另一则信息值得投资者重视，工业和信息化部的统计显示，地震灾害造成工业企业经济损失超过2000亿元。其中，四川受灾工业企业20746家，经济损失2011亿元；陕西工矿企业因灾损失16.26亿元；甘肃工矿企业因灾损失20亿元。显然，地震带来的损失已经对A股市场产生了直接和间接的影响，投资者对此应进一步做深入分析。

　　[今日消息面]

　　周五主要有以下信息值得投资者关注：

　　1.中共中央政治局常务委员会6月5日上午召开会议，研究部署汶川地震灾后恢复重建对口支援工作。会议指出要按照“一省帮一重灾县”的原则，合理配置力量，建立对口支援机制，组织有关省市对口支援灾区加快灾后恢复重建。

　　2.中国证监会党委书记、主席尚福林近日在四川实地查看证券期货经营机构、上市公司的受灾情况时表示，要积极支持受灾上市公司灾后重建工作，对于符合条件的企业融资和上市公司再融资申请，要特事特办，开辟“绿色通道”。对于受灾严重的上市公司，将积极支持其拓展融资渠道，创新融资方式，以促进其尽快恢复正常生产。

　　3.全国社保基金理事会5日宣布，经国务院批准，财政部、人力资源和社会保障部同意全国社保基金投资经发改委批准的产业基金和在发改委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产(按成本计)的10%。

　　4.山东、湖南近期均出台临时措施干预电煤价格，陕西也在迎峰度夏工作会议上表示，9月15日以前要求煤炭不涨价，以保证该省正常供电秩序。