530一周年：一个山脚到另一个山脚

　　本报记者 张桔

　　365天一个宿命的轮回，转眼间又一个“5·30”不期而至。

　　从2007年5月30日开盘时的4087.41点算起，上证指数在去年的10月16日盘中最高上冲至6124.04点，区间最高涨幅达到49.83%；但从10月16日开始逐级下跌，今年4月22日盘中最低达到2990.79点，这一区间最大跌幅达到了51.16%；2008年5月30日上证指数收于3433.35点，上证指数在一年的时间总计下跌了约16%。而两市的估值水平亦同步下行，这明显反映在市盈率的大幅下降上。统计显示，一年来，沪市A股的平均市盈率从44倍下降到25.65倍，而深市A股的市盈率则从60倍下降到了31.35倍，两者几近被腰斩。

　　谈到两个“5·30”时，英大证券研究所所长李大霄表示，从市场反馈的结果看，政策调控对于市场运行的干预作用正在逐步弱化，股市有着本身长期运行的客观规律，政策的导向只能延缓股市运行的速度，却不能改变股市运行的根本性方向。

　　而益民基金投资总监宋瑞来则表示，第一个“5·30”时大家对于企业的盈利预期处于不断的上调过程中，而第二个“5·30”到来时过程正好相反，这也许正是两者的不同之处。

　　从“挤泡沫”到“维持稳定”

　　从2007年的1月4日到2007年的5月29日，上证指数一路上涨了58.89%，盘中突破了4300点大关，5月29日夜里，财政部正式公布证券交易印花税税率从1‰上调至3‰。

　　华弘证券分析师刘齐回忆，2007年“5·30”前，市场弥漫着浓烈的狂热氛围，券商营业部周年如一日地车水马龙，两市日成交量最高可达到三四千亿元，甚至出现了五一长假各大券商连续加班开户的奇景，而监管层再三提示投资风险也被汹涌澎湃的非理性冲动所淹没，因此就被迫出现了后来“半夜鸡叫”式的紧急提高印花税之举。

　　于是，从5月30日当日到6月5日早盘，A股从4335点暴跌至3461点，70%的股票连续5天跌停，A股市值蒸发接近20万亿元。然而，后来的走势却证明，暴风骤雨虽然来得猛烈，却未从根本上扭转A股的上冲动能，A股在一路冲破了6000点后才开始了真正意义上的回调。

　　从今年的1月2日到4月23日，上证指数一路下跌，从5265点跌至3278.33点，下跌幅度达到37.73%，市场人气极为低迷，新基金发行屡创地量，一场下跌潮将望眼欲穿的价值守望者冲得丢盔卸甲，而投资者期盼的政策利好却迟迟不见踪影。

　　4月24日，财政部终于宣布下调证券交易印花税，重新下调其至1‰，被普遍意义上认为是对5.30调控下药过猛的纠偏。

　　5月12日，四川汶川发生罕见的大地震，造成重大的人员伤亡，证监会有关部门负责人知会各家基金公司，要求基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。

　　上一个“5·30”，挤泡沫是主题，这一个5·30，市场的稳定已成为这个特殊时期的目标。