CPI高企引发调控 A股投资全攻略

　　在CPI数据继续高烧、次贷危机持续蔓延的情况下，如何做好股票投资，抓住能提前应对的行业或许是最好的选择

　　本报记者 田文会

　　5月12日，国家统计局公布4月份CPI数据，出乎机构预测的是，CPI依然达到了8.5%，当天晚间，中国人民银行宣布，银行存款准备金率再提高0.5%，这让A股的投资变得复杂起来了，未来的形势将怎样演绎？该选择什么样的股票？为此，本报采访了中信建投证券研究所所长彭砚苹。

　　内外交困延续

　　宏观数据的出台加剧了A股的不确定性。

　　彭砚苹这样解释宏观经济的不确定性。内忧就是CPI(全国居民消费价格指数)不断上涨和PPI(工业品出厂价格指数)的上涨，外患就是美国次贷危机对于整个世界经济的冲击。国家统计局近日发布的数据显示，4月份CPI同比涨幅高达8.5%，较3月的8.3%有所反弹。

　　PPI也同比增长8.1%，3月份这一数字为8.0%。其中，粮食、石油、煤炭和铁矿石价格大幅飙升，推动CPI和PPI同时上涨。但是，“作为投资者，也要对中国经济充满信心，不要太紧张，无论是次货危机还是CPI上涨，对经济的冲击都会有一个限度。”彭砚苹表示。

　　此外，尽管欧美一些大金融机构在一季度因为次贷危机出现巨额亏损，次贷危机最坏的时候已经过去，但专家一致认为，最终的负面冲击还远未消失。

　　这将考验投资者的智慧。彭砚苹认为，在恰当的时机切入合适的板块比较重要。

　　规避出口企业

　　这种宏观格局决定了投资者的选择。

　　投资者首先应该考虑的是回避什么样的行业。在彭砚苹看来，美国次贷危机并未给中国的金融业带来多大杀伤力，最主要的影响还是中国的出口。

　　事实上，次贷危机导致美国经济放缓，影响中国企业对美国出口效应已经显现。海关总署公布的数据显示，今年前4个月的贸易顺差增长出现持续下降。次贷危机同时导致美国成为中国企业海外贸易坏账的重灾区，浙江有近千家企业货款被美国企业拖欠款项。

　　同时，在人民币升值进程中，中国的出口企业还要承担美元收汇所带来的贬值损失，这增加了出口企业的困难。

　　另外，诸多出口企业是劳动密集型企业，2008年1月1日实行新《劳动法》后，劳动力的成本提高，出口型企业的利润进一步被压缩。因此，出口型上市公司，特别是主要出口地在美国的上市公司面临较大风险。