九大券商预测下周大盘关注政策面(3)

　　反复震荡整理 不可盲目追涨

　　□华泰证券 张力

　　本周五公布的4月PPI涨幅高达8.1%，加重了市场对通胀的担忧，也抑制了多头的做多激情。高CPI往往隐含着更为严厉的从紧货币政策预期，因此银行股和地产股等对从紧货币政策预期较为敏感的个股率先杀跌，带动大盘盘中跳水。尾盘中石油强劲反弹带领权重股触底回升，大盘重新走稳，沪综指收复3600点。从周K线上看，本周属反弹行情过程中的强势整理，沪指在3500点位置依然获得强力支撑。

　　我们认为，5月份的A股市场将出现反复震荡走势。由于投资者容易在政策预期与宏观预期之间出现摇摆，因此反弹行情也将受此影响出现震荡走势，但最终趋势将取决于盈利增长与通胀风险的变化。

　　影响中长期趋势变化的因素主要有以下三方面：一是盈利增速处于下降过程之中，二是中期通胀风险难以明显好转，三是解禁股所带来的供给压力并未实质性减轻。在市场政策效应的刺激下，目前的反弹行情依然属于超跌反弹性质。短线来看，投资者普遍关注下周即将公布的4月份经济、金融运行数据，如果相关数据较理想符合预期，特别是CPI指数继续保持有序回落的趋势，则有助于提升人们的投资积极性。但如果正相反，可能对于股市行情会有较大的负面影响。

　　有一点应当可以肯定，即5月份的A股市场将很难再现普涨格局，行情分化将愈加明显，因此投资者应该围绕业绩重新布局。在个股的选择上，不仅要关注其业绩的高低，更要注意未来业绩的成长空间，特别是那些处于业绩拐点的上市公司更值得投资者关注。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3615-3815点

　　下周热点 科技、水务。

　　下周焦点 政策动向。

　　消化通胀担忧后恢复升势

　　□西南证券 张刚

　　本周大盘在连续上涨之后出现回调走势，最高上摸至3800点附近，最低下探至3500点附近。部分大小非违规减持和中国平安巨额再融资传闻曾引发股指重挫，但随着强化监管的措施和澄清传闻，大盘一度出现上涨。周五，4月份PPI同比涨幅再创新高，引发市场对通胀的担忧，两市股指也再度回落。

　　新股发行方面，根据公开信息显示，金飞达、天威视讯拟于5月12日发行，威华股份拟于5月13日发行，歌尔声学拟于5月14日发行，九阳股份、通产丽星拟于5月16日发行，滨江集团拟于5月19日发行，均为拟在中小板上市的公司。目前没有大盘股发行的安排，如果两市日成交额保持在1500亿元以上的水平，大盘仍有望延续升势。

　　下周将进入4月份宏观经济数据的密集披露期。此前，在3月份和第一季度宏观经济数据公布之后，央行便上调了存款准备金率，以至于在主要数据公布之前，受宏观调控影响比较大、尤其是对货币政策非常敏感的银行、房地产等板块走势偏弱，对股指形成了较大的压力。

　　本周上交所发布《会员客户证券交易行为管理实施细则》，重点监控限售股减持动向，而深交所多管齐下，遏制大小非违规减持。证监会有关负责人表示，对于违规减持事件，“绝对不会止于交易所的谴责，不能纵容这种乱卖行为。”对于类似违规行为，证监会有望出台具体的惩罚措施，后续的处罚结果和配套措施，将有助于减缓市场对限售股套现的忧虑，恢复入市积极性。

　　本周周K线收出长阴线，但并未全部抹去前一周的升幅，明显受阻于10周均线压力，而5周均线在3490点形成支撑。日均成交金额比前一周放大一成多，处于偏高水平，为2月份以来单周最高成交额。从日K线看，周五大盘收出带长下影线的中阴线，站稳3600点整数关口之上，呈现强势整理形态，60日均线在3826点形成阻力。各主要均线处于交汇状态，5日均线趋于平缓，短期走势处于整理走势。随着主要经济数据的披露，市场的担忧情绪有望消除，蓄势调整后大盘有望恢复升势。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3550-3800点

　　下周热点 农业、商业、医药等非周期性行业。

　　下周焦点 关于违规减持的处罚结果、两市日成交能否保持1500亿元以上的水平。

　　压力需要消化 短期继续调整

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘震荡回落，周成交量有所放大，但投资者对于市场后期走势的判断较为混乱，多空分歧明显。技术上看，本周后三天的技术形态形成两阴夹一阳的走势，且量价配合不理想，技术形态有进一步修复的要求。但从近期持续活跃的成交量看，在目前低位虽然市场信心没有完全回稳，但已有部分主流资金开始逢低回补，因此后市持续做空的动能较为有限。

　　由于目前市场信心依然脆弱，使得投资者对于消息面的变动非常敏感，从周初中国平安巨额再融资的传闻、海外红筹即将回归以及临近周末时对宏观调控措施的预期，每一次消息面的变动都造成市场出现大幅波动。在阶段性熊市的空头思维影响下，利空因素总会在市场中不断被放大，从而形成恐慌。因此，为防止货币增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，预计后期的宏观调控压力依然较大。

　　综上所述，由于各种不确定因素仍然存在，市场预期并不明朗，盘中缺乏真正具有提振市场信心的领涨板块，而估值体系的重建仍需要一定的时间。技术上看，成交量的持续放大显示出下档承接力度有所增强，但由于技术形态尚未完全修复到位，短期内仍有震荡调整要求。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3350-3700点

　　下周热点 题材股。

　　下周焦点 政策面变化。