猜想红五月:很激情 很敏感(3)

　　结合人民币兑美元持续升值、踏入“6时代”后,美国多次息,使美元一直贬值,并且使各个国家货币兑美元的汇率一直上升,分析人士称,这是给中国挖了一个巨大陷阱。因为,一方面导致国内出口企业面临困难,像中国经济对出口拉动依赖性很大,必将对经济增速带来巨大负面影响；另一方面,人民币升值加快,又使得热钱大量进入中国,流动性继续过剩,对物价造成冲击,加大通货膨胀风险；还有的是,中国的美元储备居高不下,一边快速增长,另一边快速贬值,高美元储备国家受到大损失,美国从中获得大利益。

　　目前,中美之间的利差已经出现2%左右的倒挂,无疑给我国央行在使用利率政策上增加了难度。阙鸾锋认为,为了避免这一利差扩大,中国以后会更多地使用非利息方式的宏观调控手段,包括会通过产业政策进行指导调控。此外,美元贬值会使美元资产的吸引力进一步下降,随着美联储持续降息,必将有大量国际资本从美国流出,在其他地方寻找投资机会,包括中国在内的新兴市场是国际资本的最好去处,这给中国的流动性管理构成极大压力。

　　也有专家建议,中国的货币政策应该审慎使用利率手段,继续加大使用数量型货币工具,也就是央行应该继续使用存款准备金、央行票据以及临时性存款等货币手段。因为,从一季度14家上市银行盈利大举增长看,主要在于存贷款利差收入增加快,这说明商业银行资金面还很宽松,说明这些数量型货币工具仍有使用空间。还有的是,国家财政政策应该密切关注经济动向,一旦出现经济明显减缓迹象,就应该立即动用减税等财政调控工具。当前,应该把防止中国经济可能出现的“滞胀”提到重要日程了。

　　本报记者　骆海涛

　　外围猜想　有暖风自海外来,不亦乐乎?

　　美股重感冒,A股打喷嚏。在前期影响A股暴跌的因素中,发源于美国的次级债危机是一个不容忽视的因素。而今,海外市场的纷纷走强,有望为刚刚走出疲弱的A股市场注入一剂强心针。

　　刚刚过去的一周,美国股市仍然风头强劲。美国当地时间4月30日,美联储如期降息25个基点,再加之一系列经济数据的利好,这些都使得美国股市在5月初的交易周中表现抢眼,其中道琼斯指数一周上涨了1.3%,标普500指数上涨了1.1%,纳斯达克指数上涨了2.2%。统计显示,在整个四月份,受到次级债危机重创的美国股市涨势惊人:代表蓝筹股的道琼斯指数全月上涨4.5%,代表科技股的纳斯达克指数上涨5.9%,代表中小企业走势的标准普尔500指数上涨了4.7%。

　　而在不少分析人士看来,这还不过是开始。有券商分析报告指出,至少有三大利好支撑美股继续走强:其一,美联储在如期降息25个基点的同时还暗示暂停降息,暂停降息有助缓解美元贬值、油价上涨的压力。因此,投资者对暂停降息作乐观解读；其二,受库存增加、出口成长以及顽强的消费者开支推动,今年头三个月美国经济仍未沦陷,GDP成长率达到0.6%,此前市场平均预期此项数字将成长0.2%。宏观经济增长好于预期,也有利于提振市场信心；其三,美国在4月份减少的就业数量已在收缩,非农支薪人数减少了2万人,远远低于市场所预期的7.5万人。