谈股论金：4月22日专家看市场

　　高开低走无碍大盘重新走牛

　　前期市场持续下跌，投资者都在盼望救市，而前天发布解除限售存量股份转让指导意见之后，市场却并不领情，高开低走创出本轮调整新低，虽然上证指数小幅上涨0.72%，但深成指却下跌了1.75%，并没有出现调整结束的迹象。闹夜的孩子为什么不“吃奶”呢？

　　笔者认为，市场对解除限售存量股份转让指导意见的理解有分歧是主要原因。统计数据表明，今年大小非解禁的高峰主要集中在第一季度，其后几个季度按目前的市价计算，市值在1.64万亿元左右，相当于流通市值的五分之一多一点，但明后两年解禁股的总市值高达12.88万亿，相当于目前流通市值的近两倍。而且这些股份原始价格相当低廉，在任何价格抛售都是暴利。显然，规定只是把短期大量减持变成了长期缓慢减持，只要每月减持在1%以下，同样可以在二级市场直接套现，没有从根本上解决大小非解禁带来的冲击，对股市的影响仍然是巨大的。看来要想大盘就此扭转熊市趋势，还得出台综合性的配套措施，方能从根本上解决问题。

　　虽然昨天大盘高开低走创出调整新低，但笔者依然坚持3000点以下就是底部的判断，即使调整到2500点，离目前也不过500点的距离，从长期看，3000点附近就是底部区域。有七个理由支持笔者看好后市行情：一是有关方面已出手救市，虽然没从根本上解决问题，但毕竟反映了其呵护市场的态度；二是宏观经济比预期的好，人民币持续升值，上市公司业绩大幅增长，牛市基础牢固；三是指数跌幅巨大，已经把998点—6124点上涨的5126点跌去近60%，技术上具备再走牛的空间；四是投资者担心的一季度宏观经济情况已明朗；五是上市公司投资价值显现；六是主流资金早已在一些关键个股上收集到足够的筹码；七是道琼斯指数和恒生指数已非常明显地重新走牛，对A股市场有正面的牵引作用。

　　昨天大盘的高开低走不排除是前期许多主力过分看空、大肆甩卖股票后为了迅速收集廉价筹码而采取的欺骗手法，高开低走正好逼胆小的散户就范。投资者不要被主力的诱骗手法所迷惑，管好自己手中的股票，坚信3000点附近就是底部，新牛市将从此起步。

　　(股示舞道)

　　最好的和最适合的

　　就在A股市场大幅下挫、投资者信心低迷、多空激烈争论之际，国际著名投资家吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)在中国香港发布了“罗杰斯国际商品第二代指数”，接受了中外媒体的采访。针对美元和美元资产的弱势，罗杰斯再次强调国际大宗商品的牛市趋势并积极唱多中国A股市场和中国港股市场，他爽快地对记者表示，“我不知道是不是底，但在两三周前，我已开始买入A股和H股。”

　　对于罗杰斯，投资界的人士不会陌生，他是1997年让东南亚国家闻风丧胆的“量子基金”的前合伙人，在量子基金中，罗杰斯负责证券分析，索罗斯专事买卖证券，两人各司其职，配合默契，使得量子基金连续十年的年均收益率超过50%。

　　罗杰斯既是一位杰出的投资家，也是一位优秀的大学教师，据说当年他在哥伦比亚大学开设高级证券分析课程，巴菲特听完他的课后连声叫好。对于罗杰斯对市场大势的把握，巴菲特也是赞许有加。

　　罗杰斯和巴菲特两位大师的投资风格迥异，巴菲特看起来更像是一位“实战派”，他很少对中国的股市发表评论，但以自己的实际行动来向世人证明。对于中国投资者而言，巴菲特在中石油上的投资让他更无愧于“股神”的称号。

　　相对而言，罗杰斯则有更高的“出镜率”，2004年5月，罗杰斯曾经预言“中国股市还要进行4到16个月的调整”，告诫投资者尽快卖出股票，A股市场果真在2005年6月份见底，距罗杰斯预测的时间是14个月，罗杰斯也由此在中国投资者中赢得了大量的“粉丝”。

　　如果有投资者问我更为推崇哪位投资大师，更为赞赏哪位大师的风格，我只能说两位投资大师各自具有独特的魅力，难分伯仲。这就像人们在生活中寻找自己的伴侣，有人喜欢安静恬淡的，有人喜欢热情奔放的；有人喜欢稳重踏实的，有人喜欢冒险奋进的，我们不能说两者哪一个更好，只能说两者之中更喜欢哪一个。

　　曾经看到过一篇文章，叫作《选股如选妻》，文章认为投资股票就像是男女朋友的交往，不光要看其外表，还要了解其家庭状况、品行作风，如果样样都可以，就可以大胆追求。如果有某些方面不尽如人意，但有其他弥补也是可以接受的，如果经过一段时间的交往，觉得可以长期相处，就可以谈婚论嫁。这里说的其实也就是“契合”的道理。

　　在选择投资风格、投资方法时也适用这个道理，也要在了解自己的资产状况、性格特征、风险承受能力等内外条件的基础上，根据一些投资方法的特点来加以选择，如果不加以分析辨别就胡乱借鉴，结果很可能是“花钱买教训”。说来说去，还是应了那句老话——“没有最好的，只有最适合的”。(周贵银)

　　多空对决

　　(截至2008年4月21日16时)

　　上证博友对 2008年4月22日 大盘的看法：

　　看多 47.06%

　　看平 2.85%

　　看空50.09%

　　看多观点

　　重大利好出台对空头是一个致命的打击，对于在地板上割肉的投资者来说，割肉之后再添踏空的痛苦。重大利好出台将再次验证股市是少数人游戏的地方，在那些盲目看空者的鼓动下，上周末中小投资者纷纷割肉的同时，主力资金却大举入场，这不能不说是一种悲哀。

　　昨天大盘并没有走出大家所期待的大涨行情，只是高开低走，但入市资金大增，这是一个值得注意的信号。短期内大盘还有向上的趋势，估计今天以震荡走阳为主，可能会出现一根带有上影线的小阳线。(波段之子)

　　相信这个重大利好只是系列组合拳的第一个动作，肯定还会有后续的手段，投资者终于盼到了这一天，只可惜能坚持到最后的人并不是很多。事实再次证明，在行情调整到最后阶段悲观看空是错误的。(股市风云)

　　本月24日以后，尤其是从25日这天开始，量潮将会改变，那个时候任何追杀的筹码都会后悔，不仅是那个时候，从11日之后卖在低点的人都会后悔，因为时间已经到了，改变就要开始。(亮话天窗)

　　政策并不能改变市场的趋势，但政策对短期内市场的走向会有明显的影响，预期市场将在政策的支持下走出一波超跌反弹的行情。

　　由于市场积弱已久，人心未稳，有在底部进一步震荡的要求，震荡的结果是消化不稳定的筹码，在3000点上方会有强劲的支撑，为后续行情做好准备。(陈金)

　　看空理由

　　股市供求关系已经发生了根本性变化，全流通增加了股票供给，紧缩的货币政策抑制了股市的资金供给。经历了这次惨痛的调整后，股民的投资热情已受到打击。从市场供求关系角度看，牛市已经结束了。在人民币升值接近中期顶部后，国际热钱将逐步流出中国的资产市场，所以，利好刺激下的反弹不会继续推动牛市。

　　只有经过两三年的大小非减持并重建估值体系之后，股市才有可能重新进入牛市，现在应该是熊市的上半场。