转机或将来临 如何调整策略 (2)

　　3.中国证监会党委书记、主席尚福林日前指出，资本市场反腐败斗争面临的新形势对加强反腐倡廉建设提出了新的挑战，要充分认识证券期货监管系统加强反腐倡廉建设的重要性。尚福林明确提出，要加强以完善惩治和预防腐败体系为重点的反腐倡廉建设，促进资本市场稳定健康发展。

　　4.中共中央办公厅、国务院办公厅日前印发的《国民经济和社会发展信息化“十一五”规划》提出，要放宽市场准入，加强政策引导，鼓励社会资金参与信息化建设。营造良好的财税政策环境，鼓励社会资金投向信息资源公益性开发以及公共信息服务平台建设。进一步完善对信息服务领域的各项扶持政策。

　　[后市简评]

　　本周深沪大盘继续加速探底，深沪股指周跌幅分别达到-15.28%和-11.40%，创下1997年以来的一周下跌幅度最大记录。其中本周上证综合指数从3500点附近快速逼近3000点整数关口，最低跌至3078.17点。截至本周，上证综合指数从6124.04历史高点下跌以来，最大跌幅已经扩大至-49.73%。

　　受新一轮宏观调控预期的冲击，本周一深沪大盘就展开了新一轮的恐慌性抛售。周三国家统计局公布一季度的经济数据显示，一季度CPI高达8%，通胀压力依然明显。对此，央行决定再度上调存款准备金率。而笔者近期反复提到，半年来的持续大幅调整已经导致市场人气陷入极度低迷的状态，任何偏空的消息都容易给投资者信心造成进一步的伤害。而实际上，本周除了紧缩性政策出台以外，近期一季度业绩“地雷”的不断显现和中国石油的最终“破发”，再次给市场信心造成严重打击。可以说，半年来的持续下跌，深沪市场已经从非理性繁荣的一个极端走向另一个极端——非理性暴杀跌！市场信心一再受挫，笔者多次呼吁作为监管层应该果断出台稳定市场信心的举措，只有实质性的利好政策才能扭转市场信心崩溃的局面。

　　值得提醒投资者的是，在持续低迷和恐慌下跌过程中，悲观预期会进一步加强造成恶性循环，最终影响投资者做出非理性的操作决策。近期市场已经出现了恐慌甚至恐惧的局面，而这种现象的出现往往伴随着阶段性调整已经进入尾声，短期市场很有可能迎来重大转机。因此，当前的投资决策不应在于继续盲目的杀跌，而应该重点考虑战略性地选择品种并进行布局。实际上，近阶段的持续下跌已经充分释放了A股市场高估值的风险，上海交易所的统计显示，目前上海市场整体静态估值已经下降到36倍左右，如果考虑2007年的年报业绩和2008年的业绩增长，估值已经下降到27倍而2008年动态估值已经下降到20倍以下，投资价值已经开始显现。