套后余生：主力谋划群赌3000点

　　　　抄底抄到半山腰，结果套牢，深幅调整的市场让机构很受伤。

　　去年11月22日，当机构笃定5000点是调整底部时，上证指数却毫不留情地回到5000点之下；当市场两次跌到4700点附近，大家都以为筑底结束时，市场却在2月1日时下探至4195.75点。3月13日，说“4000点是底部”的声音还在市场回响，指数已经来到了3971.26点。

　　这轮调整期间，机构与市场的对赌，每一次都以机构的失败告终。但记者采访到的最新信息表明，从独立第三方到投资主体，从私募到公募，正在“集体”谋划一场豪赌，赌市场不会跌破3000关口。

　　有别于以往的疑虑未定，这一次，市场各方与指数的对赌，颇有孤注一掷的味道。

　　　　研究员挣扎出困境

　　“城门失火，殃及池鱼。”作为第三方的券商行业研究员，虽然没有直接承受这轮调整的惨烈，也间接感受了一把调整期间的市场情绪。

　　4月1日，2008年第二季度的第一天，上证指数以143.55点的跌幅将市场进一步推到了3308.90点，当天，更有600只个股跌停。这天下午，深圳某大型创新类券商资深行业研究员李彬(化名)正准备写他的2008年第一份公司研究报告。

　　自去年8月底完成一份公司深度调研报告后，李彬一直对市场保持中性看法，不再写关于公司的研究报告。“我是谨慎派，去年9月就觉得很多东西都比较贵了，没有再推荐个股。”李彬如此解释自己的想法。

　　在过去的2007年，李彬共推荐了8家公司，撰写了35篇左右公司研究报告。进入2008年，李彬到多家基金公司调研，以交流方式总共推荐了3家公司，但“正儿八经地写报告推荐公司，则一家都没有。”李彬说，之所以不写公司研究报告，一是市场很微妙，推荐得不好容易形成误导；二是在系统性风险爆发时期，研究报告已经没有人看了。

　　事实也的确如此。随着1月以来市场持续下跌，“越推荐越跌，让很多研究员都开始转向行业研究，减少甚至不写公司研究报告了。”李彬说，他们公司今年3个月写了300篇报告，其中公司报告只有80篇左右，平均1人只有2篇。但在去年，每人每季度撰写的公司研究报告都在10篇上下。

　　“写报告并不是说这家公司有多么的好，而是觉得市场调整到这个程度，慢慢会有一些小的机会显现出来，可以逐渐发出一些声音。”近期，李彬已经选好了公司，并准备自己今年的第一份公司研究报告。

　　李彬的状态是圈内比较典型的一个缩影。上海一家研究出色的券商副总经理坦承，去年下半年，他们公司研究员普遍认为，很多公司的股价并不值那么多钱，但不得不变换着模型或以不同的估值方式解释这家公司为什么值这么多钱。这曾经一度让研究员们极为头疼。

　　但到了去年底，研究员的工作有了转变。“在下跌期间，研究员的功能不是推荐股票，而是进行‘心理安慰’，告诉基金经理为什么会下跌，给予信心支持。”上述副总经理笑言，近期，这种状况再次悄悄改变。3月下旬开始，这位老总就劝研究员“开始推荐股票”。在他看来，“市场不至于会跌破3000点”。