A股板块错乱 高油价VS人民币升值

　　见习记者 王传晓

　　覆巢之下，鲜有完卵。

　　3月18日，上证指数再泻151.15点。各行业板块中，也是一片惨绿。与此同时，人民币对美元中间价升至7.0870，WTI(国际市场原油价格)亦至105.68的高位。A股陷入了多方因素缠斗的局面，两大因素对诸多板块来说，尚属敌友难辨。

　　是日，受大盘影响，与人民币和油价波动息息相关的板块，大都表现沉闷。其中，石化板块下跌6.32%，航空板块南方航空(600029。SH)下跌7.72%，东方航空(600115。SH)下跌5.54%，作为高油价时代受益者的煤炭板块和新能源板块也未能幸免。

　　“双面”航空

　　对于航空业来说，一半是海水，一半是火焰。人民币升值的利好与油价上涨的利空短兵相接，在此背景下，航空板块何去何从，各券商研究员也屡有激辩。

　　其中，广发证券交通运输业研究员卓悦对此持看多的态度。在其研究报告中表示，“人民币升值对于航空公司，无疑是重要利好。其中，南方航空是人民币升值的最大受益者。”

　　截止到3月18日，人民币对美元中间价为7.0870元，今年以来，累计升值幅度已经超过3%。而2007年全年，人民币升值幅度也仅达到6.46%。

　　根据相关机构的预测，2008年人民币对美元升值幅度有望达到10%。对于身负数百亿航空融资和飞机租赁贷款的航空企业来说，这无疑是一笔飞来横财。

　　“人民币每升值1%，我们就凭空进账1.7亿元”，东星航空董事长兰世立就曾向记者表示。

　　民族证券研究员王晓艳则将南方航空(600029。SH)列为最大的受益者。根据五家航空公司2007年中报推测，五家航空公司大约共有近160亿美元的贷款，其中南方航空大约占40%。就此王晓艳推断，如果2008年人民币对美元升值幅度达到10%，“那么，航空公司的汇兑损益将达到112亿，其中南航将达到45亿。”

　　根据其推算，人民币每升值1%，南方航空EPS(每股收益)将增厚0.12元。

　　但亦有持不同观点者。“21世纪金牌分析师”航空运输行业第一名的中信证券分析师马晓立向记者表示，相比油价20%以上的上涨，人民币的升值幅度，也仅是杯水车薪。

　　“油价从去年同期的72美元上涨到现在的100美元左右，但人民币才升值了多少？”他反问道。

　　支持卓悦看好航空板块的另一个原因，是其认为在国内航空市场持续旺盛的大背景下，国内航空公司有能力将高油价的压力，部分转移给旅客。

　　民航总局局长李家祥在两会期间的表态，一定程度上也印证了市场猜测，他表示，将来将有可能提高部分燃油附加费。

　　今年11月份调整以来，燃油附加费并没有随国内成品油价格水涨船高。而今，国内成品油涨价的传言再起，提高燃油附加费也被各大航空公司视作救急之策。