新浪财经3月10日收盘播报聊天实录(2)

　　主持人:接下来的时间关注一下在板块方面个股的情况，我们看到前段时间涨幅较好的一些农业股，比如说像贵糖和南糖今天都出现了深幅的调整，而且科技股也是整体下跌，包括还有一些题材股，像创投，还有农业等昔日的风光也不在。倒反是经过了周五洗盘的纸类的板块倒是出现了一个逆市上涨，接下来还是请小梁老师根据今天的涨跌幅排行榜给大家分析一下在板块方面出现的一些情况。

　　梁国桓:现在市场面临着一个比较大的系统性风险，这时投资者更多还是要回避系统性风险，对个股板块的炒作应该尽量克制。我们也知道现在市场整体向下的趋势非常明确，整个指标股、权重股的走势比较弱，把整个市场估值重心带下来。这种情况下，面对比较大的市场风险，包括农业也好，创投也好，奥运也好，等等所谓的题材股，它们的炒作恐怕也要受到一定的限制，很有可能这些在头上走的股票，也就是现在还在高位的股票，很有可能成为下一步做空的主要动能，因为这些品种还存在大量的获利筹码，有可能出现杀跌的冲动，投资者在关注品种的时候，对这些品种一定要保持警惕，采取回避的姿态。

　　像造纸这种品种，跟人民币升值的因素都有关系，但还是老调重谈，跟节能环保有一定的关联，跟产业的整合有关联。但是在目前系统性风险比较高的时候还是规避高位的风险，因为一旦出现头不的反转，向下的杀伤力是非常大的，建议投资者还是回避这些品种，尽量少参与。

　　主持人:我们想问一下小梁老师，大盘蓝筹股是否存在一定的机会？毕竟多日来的下跌已经让它们的估值出现回到一个国际上比较合理的状态了？在这个时候我们是否可以介入蓝筹股？而等待着蓝筹股的反弹呢？

　　梁国桓:应该是蓝筹品种目前经过了一个长期的下跌，应该是现在的价格不是很贵，应该算说是不贵。因为从动态的估值来讲，目前普遍在20倍左右。但是不贵并不是上涨的理由，尤其是像经历过熊市的这些投资者也应该对这个有充分的认识。一只股票不贵，但是它并不能意味着它要上涨，它可能变得更便宜。一只股票贵了，它可能变得更贵，这就是市场预期的问题。因为从估值的角度来讲其实没有任何可比性，比如我们捡一个最好举例子的板块，比如钢铁股，钢铁股现在动态的市盈率大概08年在15倍左右，这个板块在市场里始终是处在估值的最低端。但是如果从纵向地来看，在熊市当中，在过去的市场比较低迷的状态，这些钢铁股的动态市盈率就是10倍、8倍甚至6倍的情况，我们不能说现在估值就一定可以说意味着股价已经很便宜了，应该说还要看今后大家对市场的预期。

　　应该说现在市场有一个强烈的分歧，到底现在是一个牛市的氛围还是一个熊市的氛围的问题。如果我们用牛市思维，在现在这个市场环境下，我们会认为现在股票很便宜。但是如果我们用一个熊市思维的方式角度来进行观察，我们认为只能说现在市场的股票不贵，但是也谈不上很便宜，我们纵向地比较、横向地比较，都谈不上。因为我们跟国际可比估值来看，我们现在整体估值仍然不低，仍然是20多倍的样子，目前像美国、香港的估值还是比较低的。另外，我们从来没有面对过的问题就是股改给我们带来的问题。股改是中国市场走强的一个决定性的因素，从05年开始进行的。我们现在已经进入到了一个后股改时代，也就是一个股改的下半场，换句话说我们正在从一个股改的时代向全流通的时代迈进，这个过程中将产生巨大的变化，整个从市场筹码的供求关系上发生了一个决定性的变化，市场的资金不再像以前那样多，市场上的筹码可能比以前要多得多的多。这种情况下，短期之内或者是在最近的一两年的时间之内，都会把这种市场的供求关系产生一个决定性的变化，这种变化目前到底会变成什么样子，绝大多数投资者都没有一个确定的想法或者是一个确定的判断，我们只能是走一步看一步。但是从目前的情况来看非常不乐观，应该说这个市场也可能成也股改，败也股改。或者说现在已经进入到了原来的法人股或者是限售股股东们与流通股股东博弈的过程。