再遇黑色周一 沪指两年来重返年线(2)

　　观市有感

　　时间 会慰平你的创伤

　　-李伟

　　时间，最通常的理解是，它那样无情。

　　它是一把锋利的刀，雕刻着我们的灵魂，削蚀着我们美丽的容颜，让我们美丽而青春的脸上，刻画出一道道衰老的裂纹。

　　它是一个可恶的阎罗，让我们从一出生，就开始了死亡的倒计时，而且时时面临着死亡。

　　它是一个严厉的监军，催促着我们不停地前进，前进，让我们时时感到人之将老，丝毫不能怠慢。

　　但是，我们应该看到，时间也是如此善解人意，也是一个如此好的牧师和朋友，它带给我们无数的欢乐和好处。

　　首先，时间，它是一个非常美丽的熨斗，能够熨平我们肉体和心灵的创伤，让我们的肉体和心灵的伤口，在时间流淌中，慢慢地愈合。

　　还有，时间，它是一条缓缓而流的河流，缓缓流过我们的身体和心灵，让浮躁和狂傲的我们，渐渐地趋于平和与安详。

　　更重要的是，时间，它是一个如此伟大的牧师，给我们的人生和理想布道，倾听我们的忏悔，让我们肉体和心灵越来越成熟，越来越因成熟而美丽。

　　经过时间的发酵，我们的肉体和灵魂，像一杯美丽的窖藏良久的红葡萄酒，醇厚而香甜！

　　于是，我们可以进入正题了：

　　这几天，暴跌的股市，让很多人损失了很多财富，让我们的账户资金大规模缩水，让很多人哭爹叫娘，冬夜失眠。

　　因此，我要对朋友们说：大可不必，相信这不是牛市的最终结束。相信我们的股票还会涨回来。相信我们口袋里丢失的钱，还会再回到我们的口袋，可能还会更多！

　　看看300年金融史上那么多、那么大的股灾，最后还不是都涨回来了？！而且还涨得更高。

　　因为，这都是时间的功劳。

　　因为最终，时间像一个慈祥的圣诞老人，会把我们失去的，在未来的某一天，给我们都带回来。

　　时间会熨平我们一切的创伤，包括股市。

　　放心吧！我亲爱的朋友们。

　　 焦点个股

　　股价被腰斩

　　中石油长线价值渐显

　　问君能有几多愁，恰似满仓中石油。

　　昨日，中国石油再创新低，并一路下探至24元。一位持有中石油的散户在网上发帖：“前期大盘走势让我心惊肉跳、眼泪汪汪，眼睁睁地看着中石油一路狂泻。午盘听到港股中石油失守10元关，而机构眼里的中国石油25元也马上就要到了，但看样子中石油往下滚的趋势还是保持不变，有没有可能跌破发行价呢？”

　　这位股民的忧虑，正是众多中石油散户的心理写照。中石油已经跌破了25元，是否意味着有机构愿意大量建仓，并结束跌跌不休的调整日子？

　　有机构正在悄悄买进

　　“中石油跌到这个价位，机构有建仓的动力了。”上海一位私募基金的老总向记者透露，他之前接触的一些基金经理，主动在二级市场配置中国石油的机构不是很多，普遍是打新股后留下的筹码。但在股价跌到30元时，就有机构在悄悄介入了。

　　在采访中，机构的这种想法似乎是圈内的主流。深圳一家基金公司的投资总监坦言，中石油跌到这个价位，对长线投资者来说，确实有了配置的诱惑力；同时，中石油是很不错的公司，它的价值正在慢慢显现。

　　上述投资总监分析，在中石油跌到32元的时候就有机构在逐渐介入。“一个很明显的迹象是，中石油在2007年12月18日首次跌破30元后，走出了连续四天的上涨行情。”而自那以后，即便中石油的股价没有上涨，但也相当抗跌。“但总体来说，买的量不算很大。”

　　 基金将被动配置中石油

　　但深圳一基金经理认为，机构买入中石油，不是说它能带来多好的利润，而是从战略配置的角度去考虑。“中石油是占市值21%的大权重股，如果不配置的话，基金很可能因为中石油的上涨而远远跑输指数。这种风险是很大的。因此，基金还是会被动性地去配置一些中石油。”

　　上海一家大型券商研究总监认为：上述想法在基金业很有代表性。他分析，作为开放式基金，其参照比较的基准是指数，基金经理往往会在分散配置的基础上，再做一些加强性投资。事实上，在30元左右时就有一些基金在陆续配置中石油。

　　“就时机来说，虽然中石油跌到了25元，但现在还不是配置的好时机。”某业内人士认为，目前，中石油网下配售的战略投资者持有的股票还没上市，等这部分筹码流通后，中石油应该才能真正稳定下来。

　　他指出，在这之前，即便是需要配置一定的能源股，他们更愿意以煤炭股来替代中石油，理由则是煤炭股具备更好的成长性。

　　 等待2月4日网下配售股上市

　　但前述券商研究总监的观点则更为乐观一些。他认为中石油的一些战略投资者，其配售的成本是16.7元。如今，中石油的价格跌到25元，网下配售机构的获利幅度并不是很大，抛售压力还小一些。

　　但2月4日中石油网下配售股票的上市流通，仍然是一件冲击性的事件。“如果市场能够平稳承接，对恢复信心会很有帮助。”

　　除此之外，股指期货何时能推出也将成为影响中石油走势的一大因素。“有传闻说近期会进行股指期货的讨论，如果属实，会促使基金加大对中石油的配置。”他认为市场跌到这个点位，对股指期货的推出很有好处。因而，提早推出这一衍生品也是可能的。中国经营报

　　深度思考

　　危机感还是安全感

　　股市只相信未来。但未来不是无本之木、无源之水。未来的市场格局在这次空前猛烈的动荡之后到底会怎样，我们还是应当冷静地思考这次大动荡的起因和影响。

　　1.全球股市的联动性越来越强

　　由于有一段时候没有进行资金的扩容，而只有股票的单向扩容，所以A股市场本来就有一些不平衡的因素了。但这种不平衡因素最终是通过外部市场的动荡而爆发出来的。

　　应该承认，沪深A股跟港股之间有着千丝万缕的联系，尤其是同时有H股和A股的大盘股，它们之间的比价关系是一目了然的。而且美国次贷危机的影响，也会对一些有关的银行业绩产生影响。但我们要看到，A股市场自身的供求关系是问题的根本，外因只是因素之一，我们不能夸大欧美市场对A股市场的影响。

　　人家的问题未必能解决，或者未必能很快解决，但A股市场的供求关系随着指数的下台阶整理是完全能够实现平衡的。完全看着欧美市场或H股波动来判断A股走势，仍然是有局限的。

　　2.市场并没实现牛熊转换

　　大跌1000点的走势，给人们心理层面以巨大的震撼，“熊来了”的声音越来越强了。但是有一个数字是摆在那里的，即使在本周最严峻的时刻，沪深20个流通市值最大的股票，流通市值之和也稳定在2万亿以上的水平，这同去年11月末和12月中旬的4800点相比，基本上是一致的。

　　我们看到一些金融股出现了较大的跌势，但也并不是所有的金融股都创新低了；我们看到了大盘股整体走势疲弱，但并不是说所有的股票都已经走下降通道。

　　总之，占到市场流通市值五分之一的那些个股，是涨跌互现的局面，只要这批股票流通市值之和没有走下降通道，它们就不会成为市场的“抽血机”。“熊来了”一说是不能成立的。

　　3.大盘股的命运将会怎样？

　　总的来看，这一次跌势主要是通过大盘股的下调而实现的，可以说，大盘股总体来看已经走弱。

　　由于2007年大盘蓝筹的价值挖掘已经相当充分，而且进入2008年以后，大基金的发行始终没有顺利进行，从这样的背景来看，大盘股要想在2008年全面翻身，重现当年的火爆，恐怕是困难的。

　　当然，市场有它自身的规律，大盘股整体没有行情，不是说所有的大盘股都没有行情；大盘股没有全面的行情，不能说一年365天都没行情。但有一点是肯定的，大盘蓝筹股的时代恐怕要让位了。

　　4.市场面貌将发生怎样的变化

　　如果主流资金在这次动荡中已经受到重大创伤这一点可以成立，那么股价下一台阶就成为一个事实。

　　举例来说，过去的平衡是在5000点实现的，但在主力受伤之后，平衡就有可能退到4500点才能实现。

　　不过，从另一个角度来看这个问题，因为指数下来了，市场的风险反而降低了，不管怎么讲，4500点的系统风险总是比5500点要低20%。正是因为这样，市场猛烈挖掘小盘股机会的热情反而会进一步高涨，指数降低了，反而给人以一定的安全感。上证综研 瀚民