持币持股需三思而后行(2)

　　其次，中盘指数与小盘指数分别累计上涨了8.24％与7.06％，而大盘指数仅上涨了5.31％。这表明中小盘股在此轮市场反弹中的表现要明显好于大盘股。

　　第三，中市盈率指数与高市盈率指数分别累计上涨了8.45％与6.76％，而低市盈率指数仅上涨了5.47％。这表明估值高低并不是反弹能力的关键，低估值股票不具备上涨优势。

　　分析人士认为，由于美国经济预期不明，因此A股短期仍可能维持当前剧烈震荡的走势特征，受周边市场影响更为明显的大盘周期性个股显然不是持仓首选，非周期股票中的具备股价弹性的中小盘股还是关注重点。

　　宏观预期不容乐观

　　对于宏观层面的预期，投资者关注得比较多的可能是流动性问题，对此有观点指出，流动性供给来源主要有三块：信贷投放、顺差、热钱。2008年从紧的货币政策下，信贷投放将缩紧；美国经济衰退，人民币升值将导致顺差增幅大幅下降；次债危机导致全球信用紧缩和流动性紧张，国际热钱减少，次债危机引发投资者对风险的重新评估，而新兴市场的高估值将遭到国际热钱的回避。另外，国际投资机构在国内遭到损失时，需要将投放在新兴市场中的资金抽出以救后院之火。所以流动性的三个来源全部会减少。同时，A股市场面临大小非、新股上市、创业板、H股回归等，流动性的需求在不断增加。如果2008年流动性匮乏出现，那么目前A股的高估值一旦失去了流动性的支撑，调整是必然的。

　　此外，由于美国乃至世界经济增长步伐的放缓，我国的经济增长速度将面临考验，进一步将可能会影响到上市公司的业绩增长水平，尤其是出口导向型企业将受到比较严重的影响。

　　目前机构们对2008年上市公司业绩增速的预期在30%左右，由于尚无很明确的数据和迹象可以证明上市公司业绩增速会下降，所以尚无机构明确表示下调上市公司业绩增速。但如果后期事态发展更为严峻，或者有数据可以说明下降趋势已经出现，那么一旦机构们下调业绩增速预期，无疑将继续给市场以压力。

　　还有分析观点提醒投资者注意，2007年12月的外汇占款月环比减少2303.35亿元，环比下降1.76%，这是1992年至今外汇占款月环比下降超过1.5%以上的第四次，从前三次规律看，一旦外汇占款月环比下降幅度超过1.5%，随后A股市场都会出现幅度不小的调整，且外汇占款月环比下降幅度越大，随后调整的杀伤力就越大。