1-28暴跌揭秘 七大利空重创A股

　　1月28日，A股市场再次出现了恐慌性暴跌的行情，截至收盘，沪指跌幅超过7%，深成指也下跌超过6%，上涨个股数合计不足百只，而跌停个股已经超过400只，何种原因造成了暴跌呢？

　　利空之一：次贷危机直接造成暴跌

　　瑞银中国证券部主管袁淑琴：两部分原因造成较剧烈但正常的波动。内因是股市市值已经在高位，外因是美国引起全球经济放缓。

　　海通证券(600837)：本轮全球股市暴跌行情的最直接诱发因素，显然是美国次级债危机引发的投资者对以美国为代表的部分国家未来经济增速面临放缓压力的担忧所致。

　　摩根士丹利中国市场分析师 Wang Qing：A股暴跌是因为投资者由于预期国内紧缩政策的风险以及美国经济衰退引起的中国出口前所未有的大幅下跌造成大量看空抛盘。

　　国信证券：A股市场中部分银行和保险公司因为在海外持有投资头寸，存在投资损失风险而影响当期盈利。虽然短期内和有限度的波动范围内A股与周边联动程度不高，但每次大幅度波动过程中股市的内外联动现象是十分显著的。

　　而市场恐慌性非理性抛售行为可能来自几方面原因：一是部分杠杆融资投资者平仓，二是提前抢反弹者转而反手继续做空，三是系统性风险出现后不少违规的灰色资金急于出局。

　　申银万国：全球股市大跌原因是次债危机影响扩大，美国经济增长幅度回落超预期造成美股大跌；美国经济衰退造成其他发达国家和新兴市场国家经济受到冲击；次债危机提醒各国管理者重新审视和评估资本市场的金融风险，管理机构主动挤泡沫也加剧了市场的恐慌；美元对日元汇率下跌造成日元套息交易平仓规模加大也加剧了欧美股市下跌。

　　银河证券：全球股市暴跌拖累港股暴跌，对A股产生了巨大冲击，A股估值水平高于港股70%，高于H股一倍以上，港股暴跌必然引发A股的同步下跌。

　　利空之二：A股自身也有调整需要

　　招商证券：外需放缓的威胁仍给国内投资者造成巨大的心理压力，同时为遏制通胀，信贷控制、流动性收缩、房地产调控、价格管制等政策不断出台，中国人寿(601628)承受了解禁股巨大冲击，中国石油(601857)连续调整消化估值泡沫，内忧外患夹击之下A 股终于还是大幅下跌，以释放投资者积累已久的心理压力。

　　中信证券：近期公布的扩容预案及中煤能源、紫金矿业、中铁建等新股发行由于规模巨大，增加了市场对资金的担忧。

　　国信证券：中国平安的再融资方案给市场双重打击：一是在市场资金供求关系偏紧的情况下与中煤能源IPO和中国铁建拟IPO的消息同时出现使得资金面进一步恶化，二是融资计划投向使得市场担心其投资存在风险。

　　银河证券：近期A股市场也存在内在回调压力，自去年11月底以来多数股票涨幅超过30%，全球股市暴跌之下自然出现获利回吐。

　　利空之三：中国平安巨额融资抽紧资金面

　　中国平安此次拟增发不超过12亿股A股，另发行不超过412亿元分离交易的可转换公司债券。分析人士指出，使用可转债融资，可能是考虑到市场接受度。同时，可转债方式也可给市场以信心，因为如果股价未来表现不好，公司便不能利用认股证进行再次融资。

　　中国平安选择在3月5日召开股东大会，距公告日相差45天，超过《公司法》所要求的15天。安信证券报告认为，这与3月3日该公司将有31亿股开始上市流通有关，此举表明公司管理层并不认为“小非”上市会对再融资构成负面影响，对股价较有信心。

　　分析人士认为主要是投资者将大规模增发视为恶意圈钱行为，因而纷纷用脚投票，大举抛售。

　　摩根大通金融行业研究员指出，此次增发对于股价短期可能带来压力，但关键还要看募集资金用途的回报水平。

　　海通证券研究报告认为，中国平安巨额融资目的可能是进行大规模国内或海外购并，尤其是对海外金融机构的并购。从投资时机来看, 目前是海外并购的良好时机，欧美多数国家的金融股估值较低，部份金融股市盈率甚至不到10倍。由于次按危机影响仍未结束，这时进行并购可能会造成短期账面亏损, 但长远来看则可能带来丰厚的投资回报。

　　不过也有市场人士担心，如果中国平安进行大规模海外收购，能否实现与收购资产的良好整合仍存疑问。