上攻5200点 机构卖散户接

　　早报记者孙立云

　　在连拉六根阳线后，沪市昨日先抑后扬，震荡明显加剧。但在中国人寿、中国铝业双双涨停的“护卫”下，上证指数盘中突破5200点并以红盘报收，但深市已现疲软出现调整。分析人士指出，市场多空分歧正再度加大，股指出现较大震荡难以避免。

　　权重股拖动指数上行

　　受

财政部或将直接面向市场发行2000亿特别国债利空消息影响，早盘上证指数以5134.14点开盘后，一度震荡回落跌向5000点。但随后在有色金属、

能源煤炭、钢铁等热点带动下震荡回升，尤其是午盘受中国人寿的涨停带动沪指一度冲破5200点大关，盘中创下5209.51点的历史新高。不过个股依旧跌多涨少、分化严重，拖累沪指收窄涨幅，以上涨44点报收，至此已是连拉第七根阳线。

　　不过深市则是出现调整走势，全日以绿盘运行。最终沪指收盘报5194.69点，上涨44.57点，涨幅0.87%，深成指收盘报17817.93点，下跌66.91点，跌幅0.37%，两市共成交2630亿元，较前一交易日减少151亿元。

　　权重股表现依然抢眼，其中中国人寿和中国铝业都封涨停，中国石化涨幅3.36%，中国平安涨4.20%，中国国航涨8%。而中国人寿、中国石化、中国铝业、中国平安都是总市值排名前十的公司。仅上述五家公司为沪综指就贡献了合计73.47点的涨幅。

　　据沪深证券交易所公布的最新数据显示，截至昨日收盘，沪市总市值为178914亿元，流通市值51751.82亿元，平均市盈率由周一的58.40倍微升至昨日的58.94倍；深市总市值为52328亿元，流通市值为26089亿元。两市总市值达231242亿元，较周一再增1653亿元。

　　机构大举出货

　　市场正在进入微妙的博弈格局，市场的散户化倾向越来越明显。

　　根据上海证券交易所昨晚发布的成交席位显示，昨日争相涨停的中国铝业和包头铝业，机构专用席位都在大笔卖出。在买入包头铝业的成交席位上没有一个机构专用席位上榜，而卖出席位上机构专用席位占了四席，显示机构正在大笔卖出包头铝业。那接货的只能是散户等其他非机构主力资金。这也可以从单日A股账户再度“繁荣”可见一斑。根据中登公司的统计数据显示，8月27日沪深两市新开A股账户达到221806户，再度回到20万户水平之上，这一数字比此前一交易日增加了近4万户。该数字也是创下了“5·30”大跌后的新高。同时，当日，B股新增账户1094户，基金账户则回落至264391户，当日沪深两市投资者新增开户总数为487291户，截至8月27日，沪深两市账户总数达到11683.10万户。

　　政策导向悄然变化

　　另一方面，监管层的政策导向也在悄然发生转变。

　　8月28日中证报转载中国青年报的《贪婪vs恐惧》文章，认为在牛市中投资者往往过分乐观，对利空消息过分冷漠，提醒投资者注意市场泡沫风险。而上证指数从7月5日至8月27日累计涨幅已经达到42.43%，而且申银万国指出，这或许表明政策导向已在悄然转变，中证报作为证监会指定的媒体，刊文提示要吸取历史教训，从以往灾难中注意保持理性，切忌盲目。同时认为投资者教育任重而道远，清晰反映出管理层对当前股市将以防范风险作为重要议题。

　　另外，市场上部分机构和业内资深人士陆续开始看空市场，关于监管层将再以停发基金来调控市场的传言甚至也在机构中相传。

　　德邦证券分析员古敬东认为，目前市场正处于非常关键的时期。一方面，因为基民大规模购买基金而使得基金资金充沛，不得不被动建仓蓝筹股，这也正是近来股指一直保持强势的重要原因。不过，在经过本轮的“二八”行情上涨后，市场的机构集中持股已比较明显，不少蓝筹股尤其是权重蓝筹的大部分流通盘控制在基金手中。

　　另一方面，基金的被动建仓将蓝筹估值以及大盘指数不断抬高，估值泡沫以及指数虚涨再度引起市场的躁动，而且监管层也开始提示风险。

　　在高度集中持股的时候，机构如何化解估值风险已经变得比较困难。“一方面，由于监管层政策导向在发生转变，以及确实存在的蓝筹泡沫问题，基金不可能再不断拉抬蓝筹股。但是，若进行结构式调整也比较困难，将手中的筹码倒给谁？”古敬东提出疑问，因此机构在目前较为透明的状态下，只能进行结构调整的微调，“大部分只能按兵不动”。

　　在古敬东看来，在这种情况下，即使大盘要跌也不会跌得很深。散户的“小打小闹”和基金的结构性微调可能使得市场在5200点左右维持震荡。“但这种震荡肯定不能维持太长时间，一旦市场加速上涨或是市场再现普涨格局，那么调整也就不期而至了，”古敬东称，“这种时候，散户们最好也按兵不动，拿住手里的

股票，保持半仓左右的仓位以规避风险。”

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