ST乌鸡变凤凰神话能否重演

　　武汉新兰德 余 凯

　　继上周四轻松突破5000点大关后，上周五两市大盘再接再厉，其中兴业银行、浦发银行、华夏银行等银行板块再度领涨大盘，沪指成功突破5100点关口。面对5000点上方的历史新高，市场谨慎的心态仍然较为明显，尤其是止跌各半的个股表现显示出多空双方存在一定的分歧。而在这样的背景下，ST板块一反常态，出现了明显的整体联动走势，两市合计有超过50家ST个股封于涨停，其中ST金泰更是以连续38个涨停板傲视群雄，ST板块峥嵘初现。

　　低价、超跌孕育反弹动能

　　经过“5·30”、“6·20”两轮疾风骤雨的暴跌洗礼，不少ST个股跌幅巨大。统计显示，深沪两市有1200多只

股票创下“5·30”暴跌后新低，期间两市跌幅超过50%的A股高达53只，而这其中又以ST个股居多，典型的如ST罗顿、*ST丹化等。另一方面，虽然近期两市股指连续创出历史新高，但大多数ST 个股的股价仍低于5月29日收盘价，很多ST个股的股价甚至距离当时仍有30%-40%的空间。尽管说ST个股的大幅杀跌有价值回归的意味，但市场过度杀跌所孕育的投资机会则是值得关注的，毕竟利空效应在这一类品种上至少是被结构性放大了，其中被错杀的品种不在少数。与此同时，ST的低价超跌特性对投资者特别是投机者永远是一种强大的诱惑力。因为无论是价格因素还是超跌因素，ST股票都是制造反弹行情的理想目标。低价、严重超跌是ST股反弹的最大动力。

　　重组题材演绎新“神话”

　　由于绩差股、ST个股具有天然的比价优势,一旦有重组动向其股价往往巨幅波动，可以说重组题材是这类品种走强的第一原动力。历史经验证明，最大的黑马往往都是从ST板块中跑出来的，通过彻底的资产重组，上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化，而股价常以大幅上涨做出积极的反应，短线冲击力往往高于一般的个股，实质性资产重组有望产生新的ST明星股。历史上ST华靖、ST东锅的表现可以说就是对此做的最好诠释，而在股改的背景下，也不乏上演乌鸡变凤凰的神话，在破产边缘几度沉浮的*ST吉纸重获新生，创造出苏宁环球这一超级大黑马。

　　显然，有实质性重组题材的中低价个股也孕育了不少机会。在

股权分置改革基本完成后，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多为上市资源的集团通过资产注入的方式实现资产的

证券化正成为一种趋势，而产业整合、并购重组对上市公司的影响尤其明显。因为外延式的资产重组较之于企业内生性的增长，效果会更加明显，可以在较短时间内迅速提升上市公司的业绩和成长性。近期表现超强的*ST金泰正是在演绎又一幕乌鸡变凤凰的神话，毕竟，资产重组是资本市场永恒的主题之一。

　　机遇与风险共存

　　面对5000点上方的历史高位，市场已经难觅明显被低估的价值洼地。而不少ST类上市公司由于股改是和重组相结合完成的，不少ST类上市公司可以借助被注入优质资产而获得质的改观，典型的如ST方大获大股东注入铁矿，复牌后即封于涨停，在这样的背景下，一些前期因蓝筹指标股大涨而被忽视的投资机会开始显现，显然这批重组股所孕育的机会较大。但需要提醒的是，由于这类公司资产质量良莠不齐，走势分化十分严重。有的经过重组后业绩大幅增长，走势一飞冲天；有的重组失败业绩急剧下降，不少ST个股的股价有可能还会被打回原形甚至退市，其中的风险亦需要有所防范。所以在鱼龙混杂、投机气氛较为浓烈的ST股板块中，要进行投资必须要深入的分析研究。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。