基金抢筹中小盘成长股

　　随着一线蓝筹板块步步走高,基金们显然对目前估值水平并不低的大蓝筹股看法出现分歧。我们认为，蓝筹股行情之所以能够被发掘出来，基金居功甚伟。但是一旦基金对大蓝筹股看法出现分化，也同样意味着蓝筹股行情的格局发生改变。

　　当然，考虑到新基金的建仓要求等因素，我们认为蓝筹股行情依然会持续一段时间。因为从长期来考虑，大盘蓝筹良好的流动性，本币升值及稳定成长的优势，让大蓝筹股成为基金最理想的建仓对象，而新发行的基金也别无选择地必然会适当建仓于这类适合栖身大机构们的稀缺筹码。但是另外一方面，迫于估值水平不低的现实，基金必然会调整对大蓝筹建仓的比例，转而寻找新的建仓对象。

　　目前来看，由于市场整体估值较高的因素，基金们选股的难度也越来越大。基金或者可以继续选择一些相对估值偏低的二三线蓝筹股继续建仓，另外被市场冷落了一个阶段的中小盘成长股也可能被重新挖掘。

　　我们认为，如果在目前基础上基金继续扎堆和推高大蓝筹股可能会造成一种更大的风险。由于基金投资理念和方式的趋同性，大部分基金抢购蓝筹将会明显造成蓝筹板块的流动性缺乏，容易出现暴涨暴跌。正如一些专业人士所说，蓝筹泡沫比题材股泡沫对市场的威胁更大。考虑到指数期货推出对市场的影响，这种风险更容易被放大。

　　所以，作为稳定投资风格为主的大基金们，显然也不会去继续主动大幅推高估值水平不低的大蓝筹股估值。但是，考虑到其规模因素，股本太小的板块也不适合其介入。这样的背景下，未被充分挖掘、股本适中又有一定估值优势的二三线蓝筹股，则很显然容易成为基金们，尤其是新基金的猎食对象。而除对二三线蓝筹股建仓以外，基金们还可以选择对部分中小盘的成长股进行投资。实际上部分基金已经在布局和产业结构调整密切相关的部分中小盘成长股。

　　(广州万隆)