新格局铸就新高点 重压下走强不易

　　渤海投资研究所秦洪

　　昨日A股市场迎来了历史性的时刻，上证指数在早盘开盘时就迅速站上5000点关口，后虽然有所反复，但上证指数在午市后越走越强，收于5032.49点，上涨52.42点，成功站上了5000点的整数关口。对此，分析人士认为，大盘仍有进一步拓展空间的能力。

　　重压之下走强不易

　　其实，A股市场近期强势的确来得不容易，因为最近A股市场面临着三大压力，一是美国次级债风波所带来的全球资本市场的震荡，惟A股市场独善其身；二是境内居民直接投资港股的试点工作展开，这对A股市场的资金分流预期压力较大。在熊市里，这可能是一个特大的利空消息，但市场并不为之所动；三是央行出其不意地宣布自8月22日起加息，这也是年内第四次加息，给银行股、地产股等前期主线形成了压力。但A股市场却成功地顶住了这样的压力，不仅持续收出四连阳的K线组合，而且上证指数昨日还成功站上5000点的关口，分析人士称之为“历史性跨越”。正因为此，各路资金有望形成一个共识，即在目前A股市场面临着压力的背景下，大盘仍然顽强走高，相当于形成了该跌不跌的盘面特征。因此，上证指数后势可能会持续震荡走高。

　　市场格局“形似神不似”

　　如此的走势也得到了两方面信息的佐证。

　　一是以基金为核心的机构目前手握重金，有能力牵引大盘不断创出新的高点。有分析人士推测，仅8月份的新基金发行和老基金营销，基金就持有1400多亿元现金，

　　二是银行股、地产股、钢铁股等近期的主流板块本周出现调整，表面上抑制了指数的上升，但其实也为未来行情的进一步上涨提供了强大的后续援军。毕竟

　　正因为如此，有投资者发现不仅当前A股市场的走势与4月以后的走势在K线图上有着较大的相似之处，而且在热点演变的脉络方面也有着极强的类似之处，一方面是银行股、地产股等主线品种处于调整状态，但另一方面则是低价绩差股，尤其是券商概念股鸡犬升天的炒作行情。反观目前盘面，银行股、地产股的调整趋势较为明显，而低价绩差股也的确有卷土重来的迹象，尤其是ST股更是反复震荡走强，颇有死灰复燃的特征。昨日两市共有44家ST股涨停，这与4月份尤其是5月中下旬的行情颇为类似。

　　不过，仔细观察盘面，可以看出上述现象是形似而神不似，主要是因为当时的市场资金结构显示，市场引导力量的话语权一度因为居民开户数的陡增而使得散户成为市场的引导力量。但目前散户们纷纷改为基民，所以，基金依然掌握A股市场的主动权，因此，固然ST股等低价绩差股有死灰复燃的特征，但却难以改变目前基金重仓股对大盘趋势的引导性力量。

　　当然，基金重仓股板块也出现了轮涨的特征，从前期的金融、地产股逐渐有向电力、造纸、林业、水务、煤炭等二线蓝筹股渗透的特征。同时，电子信息板块中的成长股也有机构资金新近加盟的迹象，如士兰微、风华高科等品种均有资金流入，如此来看，基金重仓股在演变过程中也有着积极的变化，这既是未来A股市场拓展上行空间的引导性力量，也是投资者寻找投资机会的脉络。

　　关注两类个股投资机会

　　在目前盘面情况下，投资者的操作思路可以相对积极一些，仓位可积极配置两类个股，一是关注基金重仓品种中的投资机会，煤炭股、电力股以及电子元器件等优质股均是不错的选择，其中的一些品种可低吸持有。二是市场的持续走强也吸引新的资金加盟，这部分资金对重组股的炒作比较喜好，所以，近期二级市场上持续放量的中低价股也可以低吸持有。