行为视角：日日新高行情的应对策略

　　广州万隆

　　提要：市场处于轻微过热阶段，表现为投资人热情高涨，股指上涨速率较快。现有的上涨趋势将由一次急跌来打破，但急跌不会来得太快。市场出现大幅急跌前，趋势交易者还将主宰市场走势，上涨速率较快的趋势行情仍然受趋势交易者做多所支持。股指处于相对高位，且新高不断，散户交易活跃，行情有其自身固有特征，此时做多机会主要有三种………

　　今日市况：周四沪深两市震荡上行，上证指数最高5050点，报收5032点，涨幅1.05%，再创股指历史新高和收盘新高。温和上涨过程中，受大盘权重股成交缩量影响，成交量较上一交易日轻微缩减，两市合共成交2470亿。盘中煤炭石油、供水供气、房地产等资源类板块涨幅较大。

　　多空行为分析：煤炭石油、

房地产两个板块经过较长时间的盘整蓄势，估值较高的劣势已不明显，在金融、钢铁、有色金属等主流板块上攻告一段落后，市场中需要领涨的人气板块，此时多头做多这两个板块一呼百应。供水供气板块个股数量不多，水、气资源与煤炭、石油、土地资源一样具有好的炒作题材，且供水供气板块没有暴炒过，相对估值较低，因而成为现阶段多头做多的武器。随着行情向高位发展，后市板块中个股强弱分化逐渐加大，板块热点效应将逐渐减弱，行情更多表现为个股各自为战。大市强势上行阶段，空头力量较弱，主要行为是在涨幅较大的个股中小规模套利。尽管如此，多头不能低估空头的反击力量，现阶段市场整体估值已经不低，市势强弱完全由心理因素决定，行情强势上涨到一定阶段后，一旦出现对心理有重大影响的消息面或技术面事件，空头的报复性反攻力量不容忽视。

　　机构和散户博奕分析：大市不断创新高，意味着市场整体估值越来越高，基本面对估值水平的担忧和技术上市场强势下的欲罢不能令机构投资者心态矛盾，市场行为上表现得更加谨慎。除新成立机构近期还有增仓行为外，大部份机构在重仓状态下更愿意暂时观望，周四机构重仓的大盘蓝筹股总成交量缩减，反映出机构的观望心态。为什么机构观望心态下市场成交仍然活跃？显然散户行为是成交活跃的重要因素。统计显示，散户持仓量近日增长较迅速，其中原因应该是7-8月份的

股票赚钱效应增强了投资者的信心，股指越来越高，散户群体的投资信心却越来越足，股票买得越来越多，这虽然是一种不理性的心理和行为，却是事实中存在的。现时散户持仓量平均值是72%，市场温度偏高，个股行情必然火爆；温度离红色警戒线还有一段距离，暂时不必担心市场见阶段顶部。

　　趋势行为和套利行为分析：市场处于轻微过热阶段，表现为投资人热情高涨，股指上涨速率较快。现有的上涨趋势将由一次急跌来打破，但急跌不会来得太快。市场出现大幅急跌前，趋势交易者还将主宰市场走势，上涨速率较快的趋势行情仍然受趋势交易者做多所支持。消息面和技术面没有重大变化前，套利交易者的配角地位难以改奕，在近日的行情中套利交易者对走势影响不大，短期上涨速率过快时，套利行为可以起到一定的纠偏作用。

　　市场走势预测：散户持仓量平均值是72%，市场温度偏高，但离红色警戒线还有一段距离，此时行情上涨速率一般较快，暂时不必担心市场见顶。

　　机会和风险提示：本文上述分析表明，现阶段散户做多热情比机构更高，散户交易活跃的行情自有其行情特征，此时做多机会主要有三种：一、主力高度控盘的个股，上涨下跌基本凭主力意愿，相对而言，此类主力趁势拉抬股价的可能性较大，苏宁环球、上实发展、山东黄金、宝钛股份、招商地产、保利地产等属于这一类，市场中还有一些短线累计涨幅较低的此类个股。介入这一类个股做多高风险高收益，只适合于短线经验丰富者；二、部份短线操作机构洞察散户心态，制造能得到散户热烈响应的个股行情，这类个股特征是相对价格较低、阶段累计升幅较小，个股行情持续时间一般不长，多半是一两天行情，介入这类个股做多要注意快进快出，不贪不恋战；三、背后有真实重大题材的个股，公司基本面在将来会发生质的变化，主力介入其中，做多信心十足。对于没有可靠消息来源的投资者而言，把握这种相对来说是最好的机会难度较大，需要有专业的指导或者自身有丰富的跟踪主力经验。

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