近期资金结构对市场热点的影响

　　广州万隆

　　提要：央行的突然加息，并没有停止大市不断上涨的步伐，大市距离五千点只有一步之遥，热点方面，除了有色、券商等前期强势板块表现不俗之外，造纸、酿酒等板块也较为活跃，建议投资者短线可继续关注券商概念，与及资产注入概念。

　　1)今日市场热点评述：央行周二宣布，8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的3.33%提高到3.60%；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由现行的6.84%提高到7.02%。这也是今年以来央行第四次上调银行基准利率。

　　大市走势方面，和以往的走势基本相似，两市低开高走呈现低开高走的态势；热点方面，除了有色、券商等前期强势板块表现不俗之外，造纸、酿酒等板块也较为活跃。本栏认为，作为行业较为景气的酿酒板块，短线仍然可适度关注。

　　从基本面来看，酒类的行业仍然保持较高的景气度。从2007 年1-5 月份各个子行业销售情况、利润总额增长情况看，盈利增长排序依次为：啤酒制造41.94%、

葡萄酒制造37.28%、白酒制造35.23%；啤酒方面，在行业集中度并不高的情况下，国内五大啤酒生产商加大了品牌的培养力度，优化产品结构，从而提升了盈利能力。预计未来几年内，随着工薪阶层可支配收入的快速增长，啤酒仍将保持较快的增长。葡萄酒方面，我国人均消费量仅为发达国家的1/20左右，在健康饮食文化渐渐深入人心的背景下，人均消费量的提升空间巨大。白酒方面，由于高档酒基本上形成稳固的寡头竞争格局，提价议价能力明显提升。

　　从估值水平来看，行业的08年动态市盈率约40倍左右，已经接近历史最高估值水平，因此该板块短期内估值空间有限，估计上涨空间10%-15%左右，但中长线相对乐观。

　　2)近期选股思路提议：尽管大市不断走高，但新基金发行的步伐并没有相应减缓。今年8月以来，基金的发行与投资迎来了第二次高潮(第一次是在6、7月，发行规模超过700亿)，从8月初交银施罗德蓝筹基金发行至现在，除了绩优老基金持续营销继续火爆外，中邮核心成长基金，封转开的华安策略优选基金等，受到了投资者的热烈追捧。据不完全统计，基金8月份新增资金超过千亿元。

　　本栏认为，八月基金发行大潮将引发又一次的价值挖掘行情，这点在过去二个月的行情中有所体现。5.30以后的大震荡，为新基金提供了一个绝佳的建仓良机，具备相对估值优势的钢铁、有色、煤炭，与及成长性较好的地产、银行成为了新基金、主流机构重点配置的品种。市场的表现也证明，机构重点配置的这些板块基本上主导了行情的发展。

　　目前，新发基金再度进入高潮，超过千亿资金涌入市场，具备相对估值优势的板块自然成为新建金青睐的对象。近几个交易日以来，

高速公路、造纸等市盈率相对较低板块纷纷走强，就充分说明这一点。

　　除此之外，优质资产注入能大大提升上市公司的盈利能力与估值水平，预计也将是新基金建仓的主要方向之一。事实上，经过两三个月的休整，部分题材股已经渐渐活跃。从已披露的情况来看，相当部分题材股的大股东都有注入资产，做大做强上市公司的意愿，有些重组还得到当地政府的大力支持。

　　策略方面，建议投资者短线可继续关注券商概念，与及资产注入概念；其中资产注入概念方面，除了从钢铁、券商、有色、银行、地产、煤炭等前期强势板块中寻找外，少数绩差的低价股(如ST板块)也有较大的机会。

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