再遭加息重拳 后市看两大指标

　　渤海投资 秦洪

　　昨晚，央行决定，自2007年8月22日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。那么，如何看待这一信息的影响呢？ 市场遭遇三大压力

　　对此，笔者认为此次加息，将给A股市场带来三大压力，一是资金分流预期的压力。因为随着存款利率的进一步提升，居民的存款激情会有所恢复。

　　尤其是此次存款利率已从3.33%提升至3.60%，如果再考虑到利息率税的下调等因素，分析人士认为，随着食品价格涨幅的趋缓，“负利率”的趋势将受到考验，而一旦“负利率”情况消失，居民购买基金等投资激情可能会消退，如此就影响着A股市场的资金面增量预期，

　　二是对银行股、地产股的压力。近年来银行股盈利超预期增长，除了经济增长超预期之外，还与前几次加息的过程中，存贷差的利率结构有利于银行股，从而推动着银行股的净利润出现超预期的增长。而本次加息贷款利率比存款利率少加9个基点，存贷差缩减将对银行构成负面影响。而银行股又是A股市场的主流品种，因而会对A股市场形成压力。

　　三是心理预期的压力。虽然目前对美国次级债风波的分歧较大，但有一点较为得到市场认同的是，美联储持续的加息是引发美国次级债风波的由头之一。如此就会对市场参与者形成一个不佳的印象，即持续的加息极有可能对房地产市场形成强大的压力，这对于市场参与者的投资心理有着较大的压力。

　　后续走势关键看两大指标

　　笔者认为此次加息后，A股市场的走势预期将相对谨慎一些，由于权重股受压制，上证指数在今日低开后未必能够迅速飘红，能够保持住低开高走的阳K线特征就是最佳的预期了。

　　当然，对于加息后的走势，笔者认为，主要看两大指标，一是

　　二是看经济增长数据。如果加息过后，工业企业的利润增长等显示出经济增长的敏感数据依然强劲，那么，意味着加息的确不会影响到经济增长的趋势。这必然会提升各路资金对A股市场的投资信心，毕竟

　　操作上，投资者仓位的配置也需要谨慎一些。主要将品种配置在这么两大板块，一是行业增长前景依然乐观的品种，比如说可再生能源受国家产业政策的积极影响，所以，盈利能力有望得到保障，增长前景也相对乐观。二是产能释放、盈利能力增长预期明显的个股。