三元顾问：5000点攻坚战即将打响

　　三元顾问

　　做多依据：

　　一、大盘权重持续活跃，5000点触手可及。

　　继昨日创出年内单日最大涨幅以后，今日两市再接再厉。纷纷创下本轮行情新高。从近期的盘面来看，大盘蓝筹股无疑是市场能够持续走牛的关键。它是支撑股指的主要力量。以银行股为代表的大盘蓝筹品种体现出对股指的引导作用。5000点近在眼前，操作上我们更偏向于继续持股。因为5000点的攻破已是必然。而且“主攻手”就是大盘蓝筹。由于大盘蓝筹业绩增长稳健，市场号召力强，且又是主力资金重点持仓品种。从近期大盘蓝筹股的走势来看，仍处于强势，并无转弱的迹象，后市仍有继续走高的冲动。必然带动指数创出新高。此外，就一轮上涨行情的主流热点应该只有一个。上半年市场的主热点是低价题材股，而进入下半年，蓝筹品种无疑是新的主流热点。

　　二、A股高估值状况仍在长期存在

　　尽管普遍认为A股估值已经很高，但我们认为这种高估值状况将较长时间在A股市场存在。企业盈利状况、资金供给、市场情绪、估值水平通常是我们做投资策略时常用到的指标，除了估值水平让我们“看得不舒服”外，前三个指标让我们找到了“乐观”的理由。中报业绩的频繁报喜，流动性过剩格局的短期难改，市场普遍存在的心理暗示“回调即买入”等一系列因素的存在，使得市场似乎很难跌下去。考虑到相对平稳的政策面，盈利加速增长的趋势，温和通胀格局的形成，作为传统淡季的第三季度很可能变成又一个收获的季节。

　　看空依据：

　　一、市场跳空高开留缺口，股指存在回调隐患

　　本周两市股指二度高开，继周一高开超过百点之后，周二市场再度高开近40点。应该说强势特征明显。但是，在市场超强的行情下隐藏着些许忧虑，短短两天，以沪指为例，从4656涨至4955点，涨幅不可谓不惊人。短期获利盘已十分丰厚。连续两日的跳空高开，留下的缺口，是否存在回补的要求？纵观股指历史走势，缺口最终似乎都得到了回补。并且，今日的跳空缺口是在5000之下，是在即将上攻5000点的关键时刻。我们可以想象，5000点并非易攻之点。振荡难免，那么，短期缺口的存在，必然成为多头上攻5000之时的“心病”所在。不回补似乎让多头很不放心。因此，无论是从心理上，还是技术上来看。我们都认为，缺口对短期股指继续上攻存在明显的下拉作用。投资者一定要做到居安思危。

　　二、7月份数据敏感 紧缩预期继续弥漫

　　央行日前发布的《2007年第二季度货币政策执行报告》指出，央行将继续协调运用公开市场操作和存款

　　除了货币政策，其他的财政政策、行政调控措施也有可能陆续出台。有研究报告指出，当前地方投资也暂没有明显减退迹象，政府有可能对其有进一步的调控引导；“高污染、高能耗”行业投资依然较高，投资结构调控压力也依然存在，不排除政府采取资源税等手段来调整投资结构。政策调控预期更加趋紧，紧缩预期继续弥漫。

　　一目了然：

　　今日两市股指再创新高。沪指收盘报4955.21点，全天上涨50.36点。盘中有色金属、券商类涨幅明显。银行股中浦发银行、兴业银行、中国银行盘中均创出历史新高。5000点近在眼前，市场势必要展开一番争夺。短期振荡难免，但中长期牛市格局难改。周三继续看涨。