行为视角：半万行情谁最疯狂

　　广州万隆

　　提要：散户持仓量从70%提高到80%期间是个股疯狂表现时期，这时候个股行情分化加大，能否抓住牛股回避见顶个股和弱势股，是短线获利的关键。历史经验显示，这一阶段涨幅榜前列的真命天子往往是主力持仓量大的个股，此时强者恒强，弱者恒弱，买股票就要敢买强势股(对于经验不足者来说，强势股和筑顶股不容易区分，但两者的投机前景谬以千里)。散户行为要避免两个误区，其一，不要认为股价越低越有潜力，现在不是买潜力股的时候，半万行情中要多些短线思维，何况“股价越低越有潜力”本来就是一种心理偏差(表征启发式心理偏差)；其二，不要认为前期滞涨而处于相对低位的个股更值得买，这种个股往往是没有主力看中的个股，也就是不值得投资的品种，其中个别将产生质变者是特例，在大量不值得投资品种中碰上“特例”，需要特别好的运气。

　　今日市况：沪深两市承接昨天的强势跳空高开，股指全天在红盘区波动，上证指数最低下探4917点，部份回补了当天的跳空缺口，最高上冲至4982点，距5000点整数关口仅一步之遥，终盘报收于4955点，较上一交易日上涨50个指数点，涨幅1.03%。两市合共成交2450亿，成交量较上一交易日放大一成。受昨天有色金属期货大涨影响，盘中有色金属板块涨幅最大。

　　多空行为分析：周一大市大幅上涨形成反转之势后，市场情绪普遍乐观，网络上对周二走势调查显示机构看涨者达到8成以上，看平者仅1成余，没有一家机构看跌，散户中看涨者也达到7成。假如心态完全决定行为，那么今天市场中多头将占据绝对优势，大市必将大涨。事实上，今天市场仅有温和上涨，多空力量对比没有达到调查显示的8:2，部份多头心态没有转化为做多行为。为什么看多者不做多？笔者认为主要原因是短期涨幅过大后，谨慎心态使然一部份多头不愿意追高，如果后市出现比今天更低的相对低位，看多者愿意在他认为的相对安全位置介入做多，这种多头力量的存在封死了大市短线下跌的空间，周三即使有套利空头打压市场，股指也没有大幅的下跌空间。由于部份多头看多不做多心态谨慎，市场中缺乏推动股指大幅上涨的能量，大市面临5000点仍存在激烈的多空争斗。

　　机构和散户博奕分析：机构在七月初启动的本轮行情中增仓量较大，8月份机构平均持仓量已达8成以上。大量增仓推动了这一轮逼空行情，反过来，机构重仓后，市场中做多动能逐渐减弱，对行情继续向上有不利影响。虽然基金超常规扩容，为机构带来不少增量资金，但是，行情阶段性上涨后，新基金没有更多的安全建仓品种，对于这批新基金来说，市场适当回调是最理想的局面。从上周的盘口看，部份机构已经在获利丰厚的重仓股中有计划地减仓，只是昨天出乎其意料的大涨可能会打乱操作计划，周一的大涨对机构减仓计划到底有多大影响？笔者没有一个好的评估方法，有一点可以肯定，随着股指进一步上涨，机构多空分歧将会加大，一番博奕后，空头终将占据上风。唯一的疑问是，这个博奕阶段还要维持多少时间？这段时间内仍有投机赚钱的好时机。

　　大市经过上周后段到本周一的大幅震荡，特别是上周后段相对低位

股票补涨行情刺激了散户的做多热情，散户做多热情提升，平均持仓量也从68%提高到71%，71%的散户持仓量显示市场有些过热，散户持仓量从70%提高到80%期间是个股疯狂表现时期，这时候个股分化也会加大，能否抓住牛股回避见顶个股和弱势股，是获利的关键。历史经验显示，这一阶段涨幅榜前列的真命天子往往是主力持仓量大的个股，某种意义上说，其中一部份是强庄股。此时强者恒强，弱者恒弱，买股就要敢于买强势股(对于经验不足者来说，强势股和筑顶股不容易区分，但两者的投机前景谬以千里)。散户行为要避免两个误区，其一，不要认为股价越低越有潜力，而在这个时候买入待涨，因为这个时候不是买潜力股的时候，半万行情中要多些短线思维；其二，不要认为前期滞涨而处于相对低位的个股更值得买，这种个股往往是没有主力看中的个股，也就是不值得投资的品种，其中个别股票会产生新的题材是特例。

　　趋势行为和套利行为分析：周二股指温和上涨，部份体现上升步调稳健，部份体现上档压力较大。在上有压力下有支撑的情况下，股指震荡上行的趋势短期内不会改变，套利交易者在5000点附近做空，4850点附近做多，但短期趋势交易者在4900点附近有较强的做多兴趣，周三的第一支撑位4900点，第二支撑位4850点，大市可能先跌后涨，震荡盘升。

　　市场走势预测：部份多头看多不做多心态谨慎，他们的心理和行为给下跌提供支撑；套利交易者周三早盘打压市场，大市在半万关前难免震荡，下档支撑位4900点、4850点，市场消化获利盘后将回升。

　　机会和风险提示：行情围绕中期业绩和概念题材展开，重点关注资产注入、整体上市概念；行业板块关注金融、地产、钢铁、汽车等；有色金属板块周二受短期利好拉动上涨，短线前景不明朗，不追高。

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