中信证券：市场情绪可能遭受冲击

　　证券通

　　宏观面上，还没有明确证据表明投资、消费、出口领域将受到美国次级抵押贷款危机的明显影响。特别是在出口方面要判断是否会受到影响的前提是美国经济增长是否会放缓，而这一点还需要在解决流动性危机后重新审视，更何况从结构上看当前对其他国家的出口增速已大于对美国的出口增速。

　　资金面上，作为一个相对独立的经济体和金融体，A 股市场资金面情况与海外市场联系不大，庞大的储蓄存量和居民投资意识苏醒还可能继续推动市场发展，短期国际资本流动对市场的影响不会过于显著。反而是在全球金融市场波动中，具有较好成长预期的A 股市场也有可能成为危机中的避风港，吸引投资资金流入未尝不是一种猜测。

　　情绪面上，最大的压力还是来自于对外围市场波动的心理压力上。在

美联储发表声明后，周日新华社刊发在

人民日报上的评论《中国证券市场健康稳定发展》肯定了我国资本市场的发展，很可能是针对海外金融市场震荡而起到稳定作用的言论，消除国内市场情绪上的波动。随着危机愈演愈烈，当前A 股屡创新高又处于高位，是否能有信心和能力承受这场情绪波动，还需要看市场的表现。

　　美国次级贷款危机并不能从基本面和资金面上造成实质性影响，但在情绪上面可能遭受冲击，如果出现市场非理性的调整，更应该关注具备基本面支撑和成长性良好的

股票，挖掘它们的投资机会。

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