煤炭行业 具备长期投资价值

　　博星投资 胡桢兵

　　在国家加强煤炭行业宏观调控、整合煤炭资源的政策背景下，煤炭行业面临着新的成长机会，业内分析报告认为，煤炭供求在未来将保持紧平衡，供给一定程度上受到抑制支撑了行业景气度，预计07年-09年煤炭产量增长12%、11.9%、11.3%；价格同比增长12.94%，12%、12.05%；制造成本分别上涨11%、11.4%、11.4%。根据行业模型测算，吨煤利润同比增长23%、20%、19%，煤炭全行业利润可分别增长40.9%、36.18%、35.13%。行业整体处于景气周期。

　　随着国家《煤炭工业“十一五”发展规划》、加大节能减排和出口税收等政策的先后出台，对煤炭行业的发展规范提供了保障，煤炭的价格机制发生了变化，

煤炭价格市场化优化了煤炭的供应结构，加大了煤炭大型企业的议价权，政策的连续性以及良好的宏观环境将会使煤炭行业在未来仍有上升空间。

　　从成长性角度来看，中国很多煤炭上市企业未来几年的销售增长率将高于国外同行业水平。在国际

石油价格不断上涨的背景下，未来一些煤炭企业的成长性表现在利用煤炭资源向下游延伸。建议投资者对具有良好成长性、具有估值优势或者存在确定性的整体上市预期的优质公司加以关注。

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