沪指失守4800点关口

　　本报讯(记者李成)全球股市全线暴跌，引发A股市场跟随恐慌性抛售。16日，沪深股市双双大幅低开后不断下挫。截至收盘，上证综指跌幅超过2%。而此前表现强势的金融板块领跌大盘，大多数个股跌幅都达到4%左右。伴随沪深股市大盘双双走低，两市B股大幅下挫，其中深证B股指数跌幅近7%。

　　低价股、题材股“东山再起”

　　16日，上证综指以4845.02点跳空24点低开，一路振荡下行，并跌破4800点整数关口，最低跌至4710.31点，收盘报4765.45点，较上一交易日下跌2.14%。深证成指一度跌破16000点整数关口，收盘报16053.15点，跌幅为1.65%。

　　个股方面，前一阶段表现强劲的钢铁、地产、金融保险等全线大幅回调。其中，工行和中行跌幅分别达到4.51%和3.88%，交通银行、深发展A、宁波银行、中国人寿、中国平安跌幅均超过4%。

　　值得一提的是，一些低价股、题材股昨日有“东山再起”之势。当日，沪深两市分别有487只和340只个股上涨。不计算ST股票和未股改股，两市30多只个股涨停。

　　从盘面上看，电子信息、外贸、化纤等板块走势相对强劲，长城电脑、同方股份等老牌科技股都出现快速拉高。

　　分析师认为，科技股板块个股数量多且联动性强，如能逆市而动有望激发市场人气。尤其是许多超跌股前期的大幅下挫、加上近期的持续滞涨，一定程度上为投资者提供了投机机会。

　　A股调整压力加大

　　美国次级贷款问题愈演愈烈，全球股市和金融机构受到激烈振荡。对于美国次贷危机对A股市场的影响，分析人士认为，目前最重要的是掌握市场的大趋势，如果市场的趋势往上走，也许短期内会有一些损失，但长期来看仍然是会往上走的。

　　另有分析认为，A股市场面临的内忧外患日渐严重，当前的杀跌可能会触发市场抛售情绪急剧升温，从而推动股指进一步向下寻求支撑。目前的振荡只是一个正常的技术性修正，毕竟前期涨幅过大，特别是工行、中行等权重股前期拉升过大过快，调整压力加大，新的市场热点仍在孕育阶段，现在的振荡整理更有利于指数冲击5000点大关后的健康发展。投资者在目前的行情中，可逢低吸纳优质成长股，对前期涨幅过大的个股还是获利了结为好。

　　亚太股市遭遇“9·11”以来最严重暴跌

　　14日，以美国两大零售巨头沃尔玛和家得宝为首的数十家世界各地的公司，相继公布因次级债危机而蒙受巨大损失的消息。美国股市15日继续大跌，道指跌破13000点大关，标普500指数跌至2006年年末收盘水平下方。

　　受美股影响，16日亚太股市全线下挫。

　　恒生指数继续放量狂泻，盘中一度大跌940.57点，再创2003年以来的本轮牛市第二大单日跌幅。同时，国企指数盘中更是大跌760.18点，创其历史第一大单日跌幅纪录。

　　韩国股市本周四收挫6.93%，收至两个半月来低位，并创下5年来最大单日跌幅。由于前天韩国股市休市而周边市场暴跌，昨天开市后股指以大幅下挫补跌，随后，股指直线下滑。韩交所不得不两度盘中暂停交易。

　　东京股市日经指数收盘跌2%，至16148.49点，该指数盘中一度跌破16000点，为8个半月以来首见。

　　欧洲股市16日开盘后大幅下跌

　　欧洲主要股市16日开盘后大幅下跌。英国《金融时报》100种股票平均价格指数开盘半小时内猛跌127.40点,跌破6000点整数关口,至5981.90点,跌幅达2%。

　　此外,巴黎股市CAC40指数开盘跌2.2%,法兰克福股市DAX30指数跌1.8%。

　　上投摩根QDII产品项目负责人兼投资副总监杨逸枫：

　　蓝筹股泡沫是下一个风险点

　　本报讯 (记者吴倩)随着基金系QDII开闸放水，投资者开始放眼海外市场，国内的基金行业也开始从海外引入投资界的精英，在这些A股市场的“旁观者”眼中，与其他海外市场相比，5000点关口的A股市场还有多大的投资价值？就此，记者采访了有13年亚洲区域基金操作经验的上投摩根投资副总监杨逸枫。

　　次贷危机最严重时刻已过去

　　记者：美国次级贷款风暴正向全球金融业加速蔓延，您怎么看这波危机？

　　杨逸枫：由这次危机带来的市场动荡应该还会持续，但是最严重的时刻可能已经过去了。因为，从经济面来看，美国

房地产市场从2003年已经开始走弱，次贷债危机的出现，肯定会给美国经济带来一些负面影响，但是从美国经济的整体来看，其发展趋势不会因此改变，这次危机的影响主要还是体现在短期的资金面上。

　　记者：从首批基金QDII的情况来看，华夏和南方均在强调“全球配置”，上投摩根却打算将首款QDII圈定亚太市场，为什么？

　　杨逸枫：亚洲市场具有高成长、低估值、高股息三重优势。亚太股市近期外资加码亚股金额已创下近一年新高，加上外汇储备全球最高，亚太平均利率位于上世纪90年代以来较低水平，内外资金环境都有利于亚太资金行情的持续。就估值来讲，也不算特别高，虽然股市涨了两年，但企业的获利情况良好，2007年预估市盈率15倍，仍低于1998年以来平均16倍的市盈率。

　　对A股仍会超配

　　记者：A股经过这两年的持续上涨，市盈率已有40倍左右了，以国际化的投资视角来看，A股还有投资价值吗？

　　杨逸枫：一些结构性因素的发生会造成一些趋势的形成。股权分置改革使A股市场出现了结构性的改变，从这个角度看，A股较高的整体市盈率水平是可以接受的。

　　如果我目前仍管理着JF亚洲基金，对A股还是会采取超配的策略，因为中国仍然是全球经济增长最为强劲的区域。

　　记者：A股现在已到5000点关口，如此急速的上涨，会不会把A股拉向“牛尾”？

　　杨逸枫：这波上涨都是好股票在涨，是比较健康的。不过，蓝筹股泡沫是下一个要留意的风险点，如果蓝筹股的业绩达不到预期，会是比较大的危机信号。

　　记者：既然A股仍值得看好，您还把它定格为应该超配的国家，那么，国内投资者是否还有必要把钱投资到其他的亚太市场？

　　杨逸枫：从2006年或者从今年1月到7月，中国股市的确是回报率最高的市场，但其实亚洲股市内部有一个轮动的现象，比如2006年以来，如果把A股排除在外，像香港国际股、菲律宾、印尼的涨幅较大，到了今年第一季，由马来西亚来接棒。5月29日A股创下上一波段的高点陷入盘整后，其他亚太股市仍保持平稳上涨之势。在

中国经济前景看好的带动下，投资在一个范围比较大的市场，才可以比较充分地掌握区域内经济轮动的契机。

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