今日中小板三只新股齐上市

　　首日定价：三特索道21-24元、汉钟精机30-34元、正邦科技38-44元

　　广州证券研究所卢振宁

　　三特索道：优质旅游企业

　　三特索道主要从事景区索道建设投资和旅游项目的投资，属于投资控股型公司，下属公司在华山、庐山、海南猴岛等多个景区经营有4条索道、2条滑道和1条有轨缆车，其中华山公司是最主要的收入和利润贡献来源。索道业务已经形成了稳定的利润来源，并积极介入旅游景点开发业务和景区房地产业务，公司逐步向综合性旅游企业方向发展。

　　募集资金投向中的梵净山索道项目和湖北咸丰坪坝营生态旅游项目盈利前景较乐观，有助于公司发展为综合性旅游企业。公司还计划在

武夷山和神龙架建设索道，能否获批仍存在不确定性，一旦获批，将形成新的利润增长点，盈利能力有望明显提升。预计2007年和2008年每股收益分别为0.35元和0.45元，目前A股市场上旅游行业上市公司 2007年动态市盈率平均水平在50倍附近，质地较好的多在70倍以上，若三特索道取50-70倍的2007年动态市盈率，对应价格约17.5-24.5元。

　　根据有关统计，各

证券研究机构对三特索道二级市场价格的预测多在20元附近。其中，国泰君安预计价格介于18-20元，中投证券预计价格介于20.98-23.09元。近期新股上市后涨幅均较高，但随着市场出现调整迹象，新股涨幅也可能收窄，但三特索道行业背景优良而且发行价格低，高定位可能性较大，预计三特索道首日涨幅介于280%-320%，价格约21-24元，极限价格在30元以上。

　　汉钟精机：细分行业龙头

　　汉钟精机是国内螺杆式制冷压缩机行业的优势企业，实际控股股东为台湾汉钟，公司在螺杆式制冷压缩机的国内市场占有率超过30%，稳居第一。螺杆式制冷压缩机具备节能环保特点，符合国家构建

节约型社会的基本国策，市场前景看好。在产品销量持续提升的同时，公司通过零部件本土化生产以降低成本，成本优势进一步扩大，盈利能力得以持续增强。我国已经成为全球最大的制冷空调设备生产基地之一，制冷空调行业年均增长速度超过20%，制冷压缩机行业也有望继续保持高速增长。

　　本次募集资金投向均围绕主营业务，致力于提高产能、降低成本和加强配套设施，有助于公司业绩保持稳定快速增长。作为先进技术型外商投资企业，公司目前的所得税率仅为12%，2008年两税合并后公司所得税率可能提高。预计2007年和2008年每股收益分别为0.36元和0.46元，目前A股上已上市的制冷设备类公司和汉钟精机的可比性不太高，若参考中小企业版中龙头企业的估值水平，则可取65-75倍的2007年动态市盈率，对应价格约23-27元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对汉钟精机二级市场价格的预测主要介于15元-20元，其中，平安证券预计价格介于17.4-19.2元，上海证券预计价格介于14.4-16.2元。预计汉钟精机上市首日涨幅介于240%-280%，对应价格约30-34元。

　　正邦科技：产能扩张能力较强

　　正邦科技主营业务是饲料的生产和销售，并兼营种猪及商品猪的养殖。2007年食品价格的上升带动了饲养行业的发展，对饲料的需求也随之提高，2007年饲料行业的景气度将有所回升。正邦科技饲料产量排名全国前十，目前处于平稳发展阶段，公司比较注重营销，终端市场服务力度较大，形成了较强的市场开拓能力。近年公司的养殖业务高速发展，但由于基数小，短期内对利润贡献不明显。

　　公司募集资金项目主要用于提高产能，项目达产后产能将提高一倍，配合公司较强的市场开拓能力和行业景气回升的良机，业绩有加速增长的可能。预计2007年和2008年每股收益分别为0.45元和0.7元。目前A股市场饲料行业上市公司的2007年动态市盈率中位数在50倍左右，若正邦科技以此估值，对应价格约22元。

　　根据有关统计，各证券研究机构对正邦科技二级市场价格的预测有一定分歧，多数预计在20元附近，也有预计高达33元。其中，兴业证券预计价格介于20.4-23.8元，国金证券预计价格介于32.75-33.18元。正邦科技流通盘较小，预计上市首日涨幅介于240%-300%，对应价格约38-44元。

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