价值成长股将保持轮动格局

　　重庆东金 李纲

　　周三银行、地产纷纷走高，尽管指数一度调整，但是市场丝毫不改热度。整体来看，沪指窄幅通道盘升格局继续保持，同时主流板块走势稳健，指标股与二、三线蓝筹轮动对市场构成支撑。我们认为强势蓝筹板块始终是市场的中流砥柱，投资者可顺势而为。

　　最近一段时间，基金持续热销，以中邮旗下的新基金中邮核心成长为例，该基金在一天之内吸引了600亿资金申购，说明市场信心仍然十分充沛。鉴于新增资金结构出现明显变化，因此也会带来股票板块的显著分化，大批基金需要建仓，决定了热点转向权重股、成长股、蓝筹股。在大量储蓄资金留入基金的背景下，蓝筹疯狂也就不难理解。

　　目前，沪深两市共有533家上市公司披露了半年报，加权平均每股收益为0.2254元，合计实现净利润537.97亿元，可比公司净利润同比增长78.08%。可比的近500家公司中，合计实现主营业务收入6137.83亿元，可比公司净利润同比增长25.37%；营业外收入28.99亿元，同比增长337.39%；投资收益85.84亿元，同比增长231.69%。不难发现，主营业务收入的高增长成就了半年报优良的业绩。这也足够证明本轮上涨行情的核心动力还是价值成长股轮番作为所营造的，因此我们相信价值成长股仍会保持轮动格局。

　　由于主流资金较好的把握住了权重蓝筹板块轮动，控制住了市场节奏。预计在经过一定调整之后沪指还将震荡走高。投资者目前仍可谨慎看多，以持股为主，但不宜盲目追高。一方面，顺应于或者直接受益于

中国经济增长模式长期转变过程的行业具有长期的结构性机会，包括金融、地产、(品牌)消费、资源品行业；另一方面，鉴于中国经济增长模式转换的长期性和逐渐性，以及全球经济景气周期被延长的现状，那些虽然受到

宏观调控一定影响，但供需景气度良好、行业集中度不断增强、上游产能控制较好的行业中的龙头优质企业也具有相应的结构性机会。同时由于静态地看个股估值都明显偏高，因此各类投资者自然会把目光转向有一定价值做为基础的题材股，因此整体上市板块将成为市场资金心目中安全防御型的最佳选择。能够受益于资产注入的行业，应该具备二级市场估价高于产业界资产售价的特征。这些行业主要包括：IT、传媒、金融、快速消费品、机械设备、电子等。投资者可以在这些行业中寻找资产注入受益股。

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